日前，中信證券、國泰海通、華泰證券、中國銀河、招商證券、廣發證券、中金公司、申萬宏源、中信建投九大頭部券商相繼披露了2025年年報。數據顯示，九大頭部券商去年合計實現營業收入3385.97億元，同比增長33.1%；合計實現歸母凈利潤1415.77億元，同比增長44.08%。

恒銀金融科技股份有限公司黨委書記、董事長江浩然在接受記者采訪時表示：“當前，頭部券商聚焦綜合化、國際化、平臺化，通過做強全業務鏈與資源整合能力，向‘航母級’投行邁進。在此過程中，頭部券商不僅引領行業標準和創新方向，也承擔起優化資源配置、帶動行業升級的重要責任。”

頭部券商業績高增長

2025年，A股市場交投活躍、直接融資功能持續增強，疊加行業整合進程提速，頭部券商迎來業績爆發期。

資本實力方面，行業已誕生兩家總資產突破2萬億元的券商。截至2025年末，國泰君安與海通證券合并后的國泰海通表現亮眼，合并首年總資產達2.11萬億元，凸顯整合協同紅利。中信證券總資產達2.08萬億元，較2025年年初增長21.7%。華泰證券緊隨其后，總資產達1.08萬億元。

經營業績層面，2025年九大頭部券商營業收入均突破200億元。中信證券以748.54億元的營收領跑，同比增長28.79%；國泰海通、華泰證券、廣發證券的營收均超300億元，行業梯隊格局清晰。凈利潤方面，中信證券歸母凈利潤達300.76億元，同比增長38.58%；國泰海通歸母凈利潤278.09億元；華泰證券、廣發證券、中國銀河、招商證券的歸母凈利潤均超100億元。

增速表現方面，頭部券商增長動能強勁。國泰海通的營業收入同比增幅最高，為87.4%；廣發證券、中金公司、申萬宏源的營業收入同比增幅分別為34.33%、33.5%、30.29%。歸母凈利潤同比增幅最高的為國泰海通，增幅達113.52%；申萬宏源緊隨其后，同比增長82.46%；中金公司、廣發證券分別同比增長71.93%、42.18%。

中航證券非銀金融行業分析師薄曉旭表示：“頭部券商的業績高增長，不僅是自身經營能力的體現，更折射出2025年整個券商行業的復蘇態勢，成為行業整體向好的縮影。”

鍛造穿越周期硬實力

在資本市場深化改革與行業格局重塑并行的關鍵階段，頭部券商憑借全業務鏈協同、資本與風控優勢，通過業務協同、科技創新及國際化布局，持續鍛造穿越周期的硬實力。

依托全牌照優勢，頭部券商推動投行、資管、財富管理、自營等業務深度聯動，打造一站式綜合金融服務體系。2025年，中信證券深化科技企業股權、債券融資服務，全年科創板、創業板、北交所合計股權承銷規模547億元，科創債承銷規模2354億元，完成中國市場并購交易規模2829億元，中資企業全球并購交易規模772億美元，各項指標均排名市場第一。華泰證券堅持產業發展思維與資本運營思維并重，為重點產業領域的優質企業客戶提供境內外一體化、全業務鏈的綜合金融服務。

值得關注的是，并購重組成為券商實現外延式發展的有效手段。2025年，中金公司在保持內生高質量增長的同時，積極推進吸收合并東興證券、信達證券，力爭通過優勢互補釋放“1+2>3”協同效應。

同時，頭部券商對標國際一流投行，加速推進國際化戰略。2025年，中信證券扎實推進國際化發展戰略，重點提升“業務能力、客戶市場和運營管理”三大核心能力，中信證券國際全年實現營業收入33億美元，凈利潤9億美元，同比分別增長48%、72%，均創歷史新高。中金公司、華泰證券等加快海外網點與業務布局，拓展跨境并購等業務。2025年，中金公司境外業務收入同比提升58%，占總收入比重近三成。

面向行業發展新征程，市場各方對頭部券商寄予厚望。正如華泰證券首席執行官周易在年報中表示，在利率中樞持續下移、增長模式深度轉換的宏觀背景下，金融服務的底層邏輯也在隨之改寫——產業縱深、全球視野與技術底座，正在成為穿越周期的核心能力。（記者 周尚伃）