另類投資子公司（以下簡(jiǎn)稱“另類子公司”），是券商開(kāi)展股權(quán)投資和保薦項(xiàng)目跟投的重要平臺(tái)，其資本調(diào)整成為觀察券商發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)窗口。近年來(lái)，券商對(duì)另類投資子公司布局呈現(xiàn)較大分化，既有密集的減資、注銷動(dòng)作，也有多家券商通過(guò)增資和新設(shè)子公司堅(jiān)定加碼布局，“進(jìn)退”之間，折射出券商優(yōu)化資源配置、適時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)重心的深層考量。

3月9日晚間，財(cái)達(dá)證券發(fā)布公告稱，子公司財(cái)達(dá)鑫瑞投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)達(dá)鑫瑞”）已完成注銷登記手續(xù)。公開(kāi)信息顯示，2025年前三季度，財(cái)達(dá)鑫瑞營(yíng)業(yè)收入為-118.63萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損246.97萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)）。

當(dāng)天，國(guó)都證券也發(fā)布公告稱，公司旗下另類子公司注冊(cè)資本由3億元減少至0.1億元。國(guó)都證券表示，本次減資是公司基于業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行的資源整合和優(yōu)化配置，有利于提升資金使用效率和公司整體經(jīng)營(yíng)效率。

除財(cái)達(dá)證券和國(guó)都證券外，去年至今，已有多家券商調(diào)整另類子公司資本金。比如，2月份，東興證券宣布，另類子公司東興證券投資有限公司注冊(cè)資本已從10億元下調(diào)至7億元；同月，中山證券控股股東錦龍股份發(fā)布公告稱，同意中山證券將其另類子公司深圳錦弘劭暉投資有限公司注冊(cè)資本由2億元減少至5000萬(wàn)元。

不過(guò)，券商在另類投資領(lǐng)域的布局并非一味收縮，也有不少券商積極加碼另類投資領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)另類子公司增資、新設(shè)另類子公司等方式支持相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，把握市場(chǎng)機(jī)遇。

例如，去年10月份，國(guó)海證券宣布，擬向另類子公司國(guó)海證券投資有限公司增資5億元；去年11月份，金圓統(tǒng)一證券獲準(zhǔn)通過(guò)設(shè)立子公司從事另類投資業(yè)務(wù)。此外，中泰證券、東吳證券、南京證券等券商均在定增相關(guān)文件中提到，擬進(jìn)一步投入資金支持另類投資業(yè)務(wù)發(fā)展。

“無(wú)論是對(duì)子公司增資、減資，還是注銷子公司，都是券商基于實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和發(fā)展戰(zhàn)略做出的抉擇。”巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞表示，券商對(duì)另類子公司減資，可以提升資金使用效率，將有限的資源配置到回報(bào)更高的領(lǐng)域，同時(shí)也能夠在一定程度上規(guī)避潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)。券商對(duì)另類子公司增資，則有助于提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，同時(shí)推動(dòng)自身業(yè)績(jī)的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)。

值得注意的是，在“投早、投小、投硬科技”的政策引領(lǐng)下，券商正將服務(wù)硬科技、助力新質(zhì)生產(chǎn)力培育作為另類投資業(yè)務(wù)開(kāi)展的重要主線，部分布局較早、潛心深耕的券商已展現(xiàn)出不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。例如，國(guó)泰海通另類子公司國(guó)泰君安證裕投資有限公司圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域和新興產(chǎn)業(yè)挖掘投資機(jī)會(huì)，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.62億元、凈利潤(rùn)1.9億元。財(cái)通證券另類子公司財(cái)通創(chuàng)新投資有限公司重點(diǎn)布局智能制造、信息技術(shù)和健康醫(yī)療等領(lǐng)域，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2億元、凈利潤(rùn)1.55億元。

展望前路，中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示：“券商另類投資業(yè)務(wù)要做優(yōu)做強(qiáng)，應(yīng)著重提升投研能力，聚焦半導(dǎo)體、高端制造等具備較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ馁惖溃劳袑?duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深度研究，鎖定優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，并發(fā)揮投資、投行、研究等業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，為被投企業(yè)深度賦能，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中持續(xù)打磨團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，將另類投資業(yè)務(wù)打造成新的收入增長(zhǎng)極。”（記者 于宏）