央行官網披露消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會2026年第一季度（總第112次）例會于日前召開。會議研究了下階段貨幣政策主要思路，提出要繼續實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨幣財政政策協同配合，促進經濟穩定增長和物價合理回升。

會議分析了國內外經濟金融形勢，認為當前外部環境變化影響加深，世界經濟動能疲弱，地緣沖突和經貿沖突多發頻發，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。我國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展取得新成效，但仍面臨供強需弱、外部沖擊等問題和挑戰。

針對下階段貨幣政策主要思路，會議建議發揮增量政策和存量政策集成效應，綜合運用多種工具，加強貨幣政策調控，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。

“此次例會強調‘加強貨幣政策調控’，下一步應進一步暢通貨幣政策傳導機制，推動金融活水以更高效率滴灌實體經濟和民眾。同時應更加注重發揮結構性貨幣政策工具作用，必要時創設新的工具，繼續引導金融資源更多流向科技創新、綠色發展、提振消費和中小微企業。”招聯首席經濟學家董希淼分析指出。

董希淼認為，從價格看，央行更多通過強化利率政策執行和監督規范融資中間費用，最終實現促進社會綜合融資成本低位運行等目標。如果經濟面臨新的下行壓力或外部環境變化，全面降息降準仍有較大可能實施，但降準應先于降息；年內貸款市場報價利率（LPR）下降幅度不會很大，或為5-10個基點，時間點取決于宏觀經濟恢復情況與外部形勢發展變化。

本次例會新增了“規范信貸市場經營行為”“降低融資中間費用”等表述。南方基金宏觀策略部分析師林雅恒認為，這說明政策開始著力解決融資鏈條中的隱性成本和資源錯配問題，擬推動實際融資成本進一步下降。

“從政策表述看，當前貨幣政策已從前期的‘持續發力、適時加力’逐步轉向‘優化工具管理、提高資金使用效率’，反映出隨著經濟基本面階段性企穩，政策重心正在由‘總量支持’向‘結構優化’和‘金融體系治理’轉變。”林雅恒說。（記者 袁小康）