隨著A股上市銀行2025年年報陸續披露，基金代銷業務的亮眼表現備受市場關注。數據顯示，多家銀行代銷基金收入同比增長，主要得益于權益類基金保有規模大幅提升。

2025年以來，商業銀行積極推進公募基金代銷業務結構優化，提升主動權益型基金、股票型指數基金等權益類基金銷售占比成為行業趨勢。

中國證券投資基金業協會發布的2025年末基金銷售機構公募基金銷售保有規模數據顯示，在公募基金銷售保有規模前100名機構中，商業銀行占據25席；銀行渠道股票指數基金代銷規模提升顯著。2025年末，銀行股票指數基金保有規模在代銷百強中的占比為14.82%，環比上升1.11個百分點。

從已披露2025年年報的上市銀行來看，多家機構的基金代銷業務表現亮眼，其中權益類相關業務的增長尤為顯著。例如，招商銀行年報顯示，該行2025年財富管理手續費及傭金收入達267.11億元，同比增長21.39%，其中代理基金收入58.46億元，同比增幅高達40.36%，主要得益于權益類基金保有規模及銷量的同比提升。同期，該行代理非貨幣公募基金銷售額達7064.66億元，同比增長18.13%。

郵儲銀行在年報中表示，該行2025年非貨幣基金銷量1705.80億元，同比增長4.21%，其中權益基金銷量434.42億元，同比增長265.62%；平安銀行發布的2025年年報顯示，該行報告期內實現代理非貨幣公募基金銷售額1047.53億元，含權類產品銷售額和占比均有所提升；浙商銀行年報顯示，該行2025年非貨幣公募基金保有規模同比提升57.03%。

蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受記者采訪時表示，權益類基金代銷之所以能成為上市銀行新的業務增長引擎，主要有以下幾方面原因：其一，低利率環境下，傳統儲蓄與固收產品吸引力下降，居民資產配置需求轉向權益市場，希望通過權益基金分享資本市場成長紅利；其二，資本市場整體回暖，提升了投資者風險偏好與入市積極性；其三，在凈息差持續收窄的壓力下，銀行亟須拓展中間業務，基金代銷作為財富管理的核心業務，傭金收益更高、業務彈性更大，成為優化收入結構、增強盈利水平的重要發力點；其四，公募基金費率改革等監管政策，推動行業聚焦客戶回報，銀行也通過優化產品篩選、強化投顧服務，更好地匹配投資者需求。

權益基金代銷快速增長的同時，銀行渠道基金代銷業務的結構分化趨勢也日益明顯。薛洪言表示，當前銀行渠道內部分化主要體現在機構、產品、客戶及區域等多個維度：頭部銀行憑借客戶基礎、投研能力與財富管理體系，在權益類基金業務上占據絕對優勢，中小銀行則受資源與投顧能力限制進展偏慢；產品布局上，頭部銀行覆蓋主動管理、指數基金等全品類，中小銀行仍以固收類產品為主，權益布局滯后；客戶層面，高凈值客戶更青睞頭部銀行的定制化服務與專業投顧，普通投資者多選擇互聯網平臺或中小銀行的低費率被動產品；區域上，經濟發達地區銀行代銷表現更突出，欠發達地區則受客戶認知與市場需求制約。

薛洪言認為，展望未來，行業整體格局將向“頭部集中、特色分化”演變。頭部銀行可依托品牌、客群與綜合服務優勢，進一步鞏固市場地位，加速向綜合財富管理平臺轉型，同時需應對互聯網平臺競爭與監管變化，持續提升數字化與合規管理能力。中小銀行則需走差異化競爭路線，深耕本地市場、聚焦區域特色需求，或與基金公司深度合作打造特色服務，在資源有限、投顧能力不足的現狀下，平衡好成本控制與服務質量。總體而言，銀行基金代銷業務正從“以產品為中心”轉向“以客戶為中心”，投顧服務能力、數字化運營能力和合規管理能力將成為決定銀行競爭力的關鍵因素。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向記者表示，未來行業或將呈現“頭部強者恒強、中小銀行錯位突圍”的格局。頭部銀行可憑借客戶、投顧與品牌優勢，借助權益滲透率提升與FOF（基金中的基金）等創新產品進一步擴大市場份額；中小銀行則可立足區域深耕與場景融合，依托本地資源開展定制化服務，實現錯位發展。（記者 彭妍）