證監(jiān)會2月27日消息，近日，證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金信息披露監(jiān)督管理辦法》，自2026年9月1日起施行。辦法壓實私募基金管理人、私募基金托管人信息披露責任，規(guī)范私募基金信息披露行為，有利于提高私募基金運作透明度，保護投資者合法權(quán)益。

市場人士認為，作為首部落實《私募投資基金監(jiān)督管理條例》的行政規(guī)章，辦法建立健全私募基金信息披露制度體系，其發(fā)布是全面加強私募基金監(jiān)管、優(yōu)化監(jiān)管安排的重要舉措。

中國證券報記者獲悉，目前證監(jiān)會正在指導基金業(yè)協(xié)會同步制定配套實施細則，進一步細化信息披露具體操作要求，將盡快公開征求意見并發(fā)布。

壓實機構(gòu)責任

辦法系統(tǒng)性明確管理人信息披露責任，全面細化信息披露要求，強化托管人的職責要求。

具體來看，壓實私募基金管理人的信息披露第一責任。明確私募基金管理人應(yīng)當以私募基金投資者利益為根本出發(fā)點，按照規(guī)定和約定真實、準確、完整和及時地向投資者披露私募基金信息。進一步明確私募基金托管人的信息披露責任。托管人應(yīng)當履行與私募基金托管業(yè)務(wù)有關(guān)的信息披露職責，包括披露基金托管協(xié)議，定期出具基金托管人報告、對私募證券投資基金財務(wù)情況等信息及時進行復核審查并出具意見等。明確私募基金銷售機構(gòu)信息披露職責。銷售機構(gòu)接受委托披露私募基金信息的，應(yīng)當按照規(guī)定和約定真實、準確、完整、及時地向投資者披露信息，不得對管理人提供的信息進行篡改。明確相關(guān)關(guān)聯(lián)方配合信息披露義務(wù)。要求私募基金管理人的股東、合伙人、實際控制人配合私募基金管理人履行信息披露義務(wù)，主動向私募基金管理人告知其與私募基金信息披露相關(guān)的事項。

辦法針對私募基金運作特征，全面細化信息披露要求。明確細化全流程信息披露要求。明確信息披露的對象、原則、內(nèi)容、方式、頻率、禁止性規(guī)定等，細化定期報告、臨時報告、清算報告的具體披露要求。要求應(yīng)當按照非公開方式向持有該私募基金份額的投資者披露信息，不得公開披露或者變相公開披露。針對長期存在的投資者對嵌套投資“看不透”問題，要求嵌套投資應(yīng)當披露穿透后的投資資產(chǎn)（標的）情況，同時要求被投資的私募基金、依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品等應(yīng)當予以配合。鼓勵增加自主披露內(nèi)容。除依照規(guī)定和基金合同約定應(yīng)當披露的信息外，私募基金管理人可以根據(jù)私募基金的投資范圍、投資標的等情況自愿增加向全體投資者披露的內(nèi)容。

辦法強化托管人的職責要求，要求其對私募證券基金財務(wù)情況等信息及時進行復核審查，履職過程中如發(fā)現(xiàn)私募基金管理人、私募基金存在已經(jīng)或者可能對投資者權(quán)益產(chǎn)生重大負面影響的情形的，應(yīng)當提示管理人依法履行信息披露義務(wù)，發(fā)現(xiàn)基金管理人涉嫌侵占、挪用私募基金財產(chǎn)或者失聯(lián)等情形的，應(yīng)當及時向監(jiān)管部門報告。同時，發(fā)揮會計師事務(wù)所的獨立審計監(jiān)督作用。

中國首席經(jīng)濟學家論壇理事陳靂表示，辦法通過清晰劃分管理人、托管人、銷售機構(gòu)的信息披露責任，明確關(guān)聯(lián)方配合義務(wù)，同時發(fā)揮會計師事務(wù)所獨立審計監(jiān)督作用，構(gòu)建起“各司其職、各負其責”的信息披露責任體系，為行業(yè)規(guī)范發(fā)展筑牢制度基礎(chǔ)。

強化風險揭示

辦法強化風險揭示，更好保護投資者權(quán)益。

具體來看，辦法強化重點風險環(huán)節(jié)信息披露要求，確保投資者了解私募基金是否按照基金合同約定開展投資以及實際投資運作等情況，并按照規(guī)定和基金合同等約定的方式行使權(quán)利，保障自身合法權(quán)益。

辦法要求私募基金管理人應(yīng)當在基金合同、信息披露文件中全面、客觀揭示私募基金投資運作風險，對設(shè)計復雜、風險較高的私募基金以顯著、清晰的方式揭示投資運作及交易等環(huán)節(jié)的相關(guān)風險。辦法細化關(guān)聯(lián)交易、投向衍生品資產(chǎn)和流動性受限資產(chǎn)、跨境投資等的披露要求。同時，辦法完善投資者獲取信息的機制安排，要求管理人明確投資者就信息披露事項進行咨詢的聯(lián)絡(luò)方式，以及私募基金管理人無法正常履行信息披露義務(wù)時的機制安排。

南開大學金融學教授田利輝認為，辦法的出臺為投資者發(fā)揮監(jiān)督作用提供了堅實的法治保障。辦法全面明確向投資者披露的內(nèi)容和頻率要求，強化風險揭示，有助于投資者準確獲取私募基金投資運作情況，更好地發(fā)揮對管理人合規(guī)運作的約束作用，同時進一步引導投資者樹立“買者自負”意識，在充分了解風險的基礎(chǔ)上理性投資。

實施差異化安排

針對私募證券及股權(quán)基金的不同運作特征，辦法設(shè)置差異化信息披露安排。

在披露內(nèi)容上，私募證券基金要求披露凈值、收益費用等財務(wù)信息、投資資產(chǎn)、流動性受限資產(chǎn)、跨境投資、托管人復核意見等信息，私募股權(quán)基金要求披露凈資產(chǎn)、收益費用等財務(wù)信息、投資標的、新增及退出投資情況等信息。在披露頻率上，針對私募證券基金、私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金不同特征設(shè)置了差異化安排。

辦法加大信息披露違法違規(guī)行為處罰力度。明確私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機構(gòu)及其他私募基金服務(wù)機構(gòu)以及上述機構(gòu)的從業(yè)人員違反有關(guān)規(guī)定后的法律責任及處罰措施，加大處罰力度，推動各市場主體提高信息披露規(guī)范水平。對私募基金管理人的股東、合伙人、實際控制人違反辦法規(guī)定的情形，依法采取處罰措施。

證監(jiān)會表示，下一步將貫徹落實條例，按照契合行業(yè)特點、提升規(guī)則層級的原則，加快推進監(jiān)管規(guī)則制定，推進形成覆蓋機構(gòu)主體、投資運作、監(jiān)督約束等各環(huán)節(jié)的層級清晰、內(nèi)容完備的行政監(jiān)管規(guī)則體系，夯實私募基金行業(yè)規(guī)范運作的制度基礎(chǔ)。