昔日“體育第一股”墜落

400多億市值蒸發超90%

事實上，有著“A股體育第一品牌”的貴人鳥也曾有過高光時刻。

這家起步于1987年的運動鞋類企業，通過長達20多年的積累，迅速孕育出“貴人鳥”的品牌。和其他體育運動品牌定位“專業化”不同，貴人鳥最初就選擇劍走偏鋒，強調運動的時尚型。

在差異化的路線下，貴人鳥率先進攻二三線市場，并成功將門店數量和經營額快速做大做高。當年，貴人鳥因簽下劉德華、張柏芝、林志玲、黃曉明等一眾演繹明星，而成為年輕人群體中知名度較高的品牌。同時，貴人鳥還通過擴大營銷，贊助快樂男聲、我型我秀等爆款選秀節目而賺足了市場的眼球。

巔峰時期，貴人鳥品牌影響力一度超過安踏、李寧等其他鞋類品牌，并引領著市場運動時尚風潮，2013年門店數量高達5560家。

2014年1月24日，貴人鳥頭頂“A股體育運動品牌第一股”的光環登陸上交所。上市后，貴人鳥股價一路攀升，最高巔峰期市值超400多億元。創始人林天福也以190億身價躋身“2015年胡潤百富榜”。

不過隨后，貴人鳥開始出現更換經營策略、醉心資本運作，曾經的國民品牌開始因盲目擴張而逐漸出現了問題。

上市后的貴人鳥開始實施公司的全面戰略升級，就是從“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”轉型，利用資本手段快速拓展自身體育產業版圖。

2015年，貴人鳥2.4億投資虎撲體育，成為該公司第二大股東，并借助虎撲補齊自身在體育產業的短板。隨后出資與虎撲成立規模達20億元的體育產業基金慧動域資本，貴人鳥開始通過資本的力量尋找體育行業的競購標的。

天眼查數據顯示顯示，截至目前，慧動域和對外投資了超40個項目，涵蓋足球、籃球、跑步、健身、戶外等熱點運動項目，以及電競、體彩等互聯網+項目等項目。不過從最終的結果來看，這些投資項目大多以失敗而告知。

2017年，貴人鳥又計劃以27億元收購連鎖健身機構康威健身，并再度擴充其體育版圖，但后來這項并購計劃中途流產。

而在自己原本優勢業務的鞋類銷售上，貴人鳥還變更了傳統的銷售模式，即公司將品牌經銷授權合作模式轉變為直營銷售模式。不過，新的銷售模式需自主負責銷售，由此，導致貴人鳥銷售費用大幅增長。財報數據顯示，今年前三季度，貴人鳥銷售費用高達2.11億元，同比增長97.78%。

盲目擴張加上經營策略的失誤，導致了上市后的貴人鳥出現了業績連續的下滑態勢。據最新數據顯示，今年1至9月，貴人鳥歸屬上市公司股東的凈利潤為-1.66億元，同比轉虧下滑1134.18%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利虧損達2億元。

在二級市場，這家曾經是市值超400億的明星股公司，也因為業績不佳、經營狀況頻出而出現了頻頻下跌的態勢。截至目前，貴人鳥股價從2015年的最高65.47一路下跌至最低3.38元，四年股價跌幅超94%，市值蒸發390億元。