資金告急！遭遇評級下調、經營困境和機構抽貸的貴人鳥又爆出債務“驚雷”。

11月11日晚間，貴人鳥公告披露，債券金額高達5億的“16貴人鳥PPN001”不能按期足額支付本息，已構成實質性違約。這也是貴人鳥首次出現債務違約。

讓流動性問題變得更糟糕的是，未來一個月內，貴人鳥還有超11億元的債券即將迎來兌付高峰期，而從財報上看，三季度末貴人鳥的賬面資金卻僅有1529萬元。

門店關閉超1400家，市值蒸發超九成，曾有著“A股體育第一股”稱號的貴人鳥，如今卻再也飛不起來。

除了貴人鳥之外，今年不少服飾鞋類國民品牌正在扎堆“入冬”，壞消息不斷：富貴鳥破產、達芙妮巨虧超4億港幣、拉夏貝爾實控人爆倉、美特斯邦威高庫存積壓……從擴張到萎縮，一眾企業凌冬已至，行業也面臨著艱難的轉型之路。

貴人鳥5億債券違約

流動性問題持續惡化

曾經被視為中國體育運動品牌“明星”的貴人鳥，如今卻深陷龐大的資金危局之中。

11月11日晚間，貴人鳥自發公告“坦承”，此前融資的債券已經無法做到還本付息，債券爆雷就此開始。

據公告顯示，原本在11月11日到期的貴人鳥2016年度第一期非公開定向債務融資工具“16貴人鳥PPN001”不能按期足額支付本息，已經構成實質性違約。

按照貴人鳥的解釋，這是因為目前公司融資渠道嚴重受限，償債能力持續惡化，流動性趨緊，且公司難以在短期內處置相關資產籌措兌付資金等原因。這也是貴人鳥第一次出現債務違約的情況。

同日，聯合評級決定將公司的主體信用等級由A下調至BBB，評級展望為“負面”，同時將“14貴人鳥”的信用等級由A下調至BBB。此前6月份和9月份，貴人鳥的信用評級已經遭遇過連續兩輪的下調，這也進一步影響了公司的融資能力。

更糟糕的是，貴人鳥當前存續債券中還有“14貴人鳥”，當前余額為6.47億元，到期日為2019年12月3日。如果繼續違約，則意味著貴人鳥的債務包袱將高達11.47億元。

那么貴人鳥目前的資金狀況，到底有多糟糕？

據財報顯示，截至今年三季度末，貴人鳥賬面資金僅有1529萬元，較期初余額減少89.64%。然而有息負債已達26億元，占總負債的78.52%，其中短期債務就達25.98億元。

實際上，經營困難、經銷商拖欠貨款成為拖垮貴人鳥的核心原因。由于公司回款減少，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3.13億元。

除此之外，銀行抽貸因素也讓貴人鳥的資金鏈條斷裂，融資壓力巨大，貴人鳥的流動性問題持續惡化。

在今年半年報中，貴人鳥直言融資艱難，有部分金融機構抽貸。公司表示，仍無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構對公司持續抽貸、壓貸或增加授信條件，其它非核心主業資產的處置變現難度較大。貴人鳥表示，在無法獲得融資的同時，前期債務集中兌付及金融機構壓貸對主業資金占用造成的負面影響逐步顯現。

貴人鳥表示，目前正積極與相關債權人協商，爭取與相關債權人就債務解決方案達成一致意見。同時，貴人鳥將繼續通過多種途徑努力籌措資金，履行兌付義務。如相關債務解決方案未能獲得認可， 則公司可能會因債務逾期面臨訴訟、仲裁、資產被凍結等事項，將會進一步導致公司融資能力下降，對公司的正常生產經營和業務開展造成一定的影響，并最終對公司的業績造成不利的影響。