“堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭”，這一部署，被列為證監會2026年資本市場改革發展的首要任務。

圍繞這一部署，一系列靶向精準的政策舉措將陸續推出。市場人士認為，伴隨政策“組合拳”協同發力，資本市場穩中向好勢頭有望延續，筑牢“十五五”開局穩市之基。

及時做好逆周期調節

在“堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭”部署中，證監會2026年系統工作會議明確，全方位加強市場監測預警，及時做好逆周期調節。

1月14日，滬深北三大交易所將融資保證金最低比例從80%上調至100%，被視為鞏固市場穩中向好勢頭的舉動之一。

“此次融資保證金比例上調，是監管部門基于當前市場運行態勢的精準施策，核心邏輯在于‘降溫過熱杠桿、維護市場穩定’。”中國銀河證券非銀行金融行業分析師張琦認為。

張琦分析，一方面，杠桿水平的適度降低有助于減少市場非理性炒作，引導投資者從“杠桿驅動”轉向“價值驅動”，提升市場定價效率；另一方面，通過逆周期調節提前防范杠桿過度累積帶來的系統性風險，能夠為資本市場長期穩定健康發展夯實基礎。

從資本市場改革與市場環境的關系看，市場穩定對一系列改革的推進具有重要支撐作用。華創證券首席策略分析師姚佩表示，無論是備受關注的創業板深化改革、科創板制度持續優化落地，還是旨在提升市場效率的再融資機制便利化改革，這些重大改革舉措的順利實施與效能釋放，無不依賴于一個預期穩定、運行有序的市場環境。

“因此，鞏固當前來之不易的向好勢頭，實質上是在為更深層次、更大力度的‘進’積蓄勢能、創造條件。”姚佩說。

進一步維護交易公平性

聚焦“鞏固市場穩中向好勢頭”這一任務，會議提出，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規行為，堅決防止市場大起大落。

深圳大學法學院副教授呂成龍認為，此次明確將“過度炒作”納入重點整治范疇，并與“堅決防止市場大起大落”的表述緊密相連，具有很強的現實針對性。

“這既是對近年來部分熱點題材、概念股短期內價格非理性劇烈波動現象的精準回應，也彰顯了監管部門維護健康市場生態、保護投資者尤其是中小投資者合法權益的堅定決心。”呂成龍認為，這與較為泛化的“維護平穩運行”相比，此舉指向更清晰，信號意義更強。

除整治過度炒作外，應對新型違法違規行為、筑牢法律與執法防線同樣關鍵。上海久誠律師事務所律師許峰認為，近期，新型網絡非法薦股、信息操縱等行為不時出現。應充分利用證券法等法律武器，針對新型網絡非法薦股、信息操縱等行為，完善相關法律條款，明確法律責任，為執法工作提供堅實保障；同時，加強公安、證監會、網信等部門協同配合，提升執法效率，快速查處違法違規案件，及時打擊涉案人員，追回投資者損失，維護市場秩序。

提升監管執法有效性，構建全方位、立體化監管體系，是鞏固市場公平環境的長遠之策。許峰建議，始終堅持“零容忍”方針，嚴厲打擊財務造假、欺詐發行等嚴重侵蝕市場誠信根基的惡性違法行為，突出“打早打小”“打大打惡”；要扎實織密投資者保護網，健全適應性的投資者教育服務體系，推動特別代表人訴訟常態化、完善先行賠付等機制，讓受損投資者能夠得到便捷、有效的救濟，這是增強市場信心、鞏固公平交易環境的關鍵一環。

營造“長錢長投”市場生態

營造“長錢長投”的市場生態，培育壯大長期資本，是鞏固市場穩中向好勢頭的核心舉措。證監會系統工作會議對此作出重點部署，明確提出繼續深化公募基金改革，持續拓寬中長期資金來源渠道和方式，推出各類適配長期投資的產品和風險管理工具，積極引導長期投資、理性投資、價值投資，全力營造“長錢長投”的市場生態。

“推動中長期資金入市并非全新命題，但此次部署路徑更為清晰、工具更為具體。”中國首席經濟學家論壇理事陳靂表示，監管部門明確要求“加快推出適配長期投資需求的各類產品及風險管理工具”，直指問題關鍵——不僅要吸引資金進來，更要通過提供豐富的資產配置選項和有效的風險管理手段，讓資金能夠“留得住、發展得好”，真正穿越市場周期，成為資本市場的“壓艙石”。

匯聚長期資本力量，需多方協同發力、形成合力。制度層面，應合力推動各類中長期資金進一步提高入市規模比例，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，優化合格境外投資者等制度安排，讓各類資金“愿意來、留得住、發展得好”。

中證金融研究院院長毛寒松建議，逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市的卡點堵點，扎實推進公募基金改革，推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核，促進私募股權、創投基金“募投管退”循環暢通，加力培育壯大耐心資本、長期資本。

培育“長錢”，離不開“長投”文化的滋養與支撐。呂成龍表示，監管部門需繼續深化投融資綜合改革，完善基礎制度，為長期投資創造更佳環境；中介機構則應切實履行“看門人”責任與投資者適當性管理義務，加強投資者教育和陪伴，引導其樹立理性投資、價值投資理念；對投資者而言，則需認真研讀信息披露，理解風險與收益的共生關系，避免盲目跟風炒作。只有當市場各參與方都在理念和行動上向“長期”看齊，“長錢長投”的生態圈方能水到渠成。