北京時間5月20日，新電商平臺拼多多（NASDAQ：PDD）發布的2019年第一季度財報顯示：截至2019年3月31日的12個月期間，平臺GMV達5574億元，較去年同期的1987億元同比增長181%；Q1季度，平臺實現營收45.452億元，較去年同期的13.846億元同比增長228%；截至3月底，平臺年活躍買家數達4.433億，較去年同期的2.949億凈增1.484億，同比增長超過50%；Q1季度，拼多多移動客戶端平均月活用戶達2.897億，較去年同期的1.662億凈增1.235億，同比增長超過74%；平臺活躍買家年度平均消費額進一步增長至1257.3元，較去年同期的673.9元同比增長87%。

新增用戶規模繼續領跑全行業

財報顯示，截至2019年3月31日的12個月期間，拼多多GMV達5574億元，較去年同期的1987億元同比增長181%。國家統計局最新數據顯示，2019年第一季度，全國網上實體商品零售總額同比增長21%，上述數據表明，拼多多的市場份額增速依舊遙遙領先于行業平均水平。

平臺GMV的大幅增長基于用戶規模、用戶粘性和平均消費額的全面綜合性提升。截至3月底，拼多多年活躍買家數達4.433億，較去年同期的2.949億凈增1.484億，同比增長超過50%。Q1季度，拼多多移動客戶端平均月活用戶達2.897億，較去年同期的1.662億凈增1.235億，同比增長超過74%——該項數據僅統計拼多多APP入口月活用戶，未包括通過社交網絡和其他接入口訪問拼多多平臺的用戶。

在電商行業春節季節性調整的情況下，拼多多用戶規模依舊維持指數級增長，平臺12個月新增用戶、單季新增用戶數量繼續領跑全行業。據極光大數據、TrustData、QuestMobile等第三方統計數據顯示，拼多多在30天用戶留存率、用戶日均打開次數、用戶日均使用時長等數據方面，均持續維持行業領先。上述數據表明，拼多多新電商生態的用戶粘性持續提升，在此帶動下，拼多多APP月活用戶/年度活躍買家數比例達65.35%，為歷史最高水平，預計該項數據仍將持續增長。

財報顯示，截至2019年3月31日的12個月期間，拼多多平臺活躍買家年度平均消費額進一步增長至1257.3元，較年同期的673.9元同比增長87%。上述數據表明，拼多多平臺用戶消費頻率顯著提升，帶動最廣大群體消費升級的效應進一步增強。

對此，拼多多創始人、CEO黃崢表示：“拼多多以一個強勁增長的季度開始了2019年，公司將在今年繼續取得突破性進展。通過專注于’普惠’、’人為先’、’更開放’，我們將不斷為用戶和商家提供差異化的價值，持續擴大和深化與4.43億年度活躍買家的關系，并加強實現’新電子商務’愿景的基礎。”

營收同比增長228%至45.452億元，虧損大幅收窄

高用戶活躍度以及領先的購買轉化率，帶動拼多多營收實現快速增長。2019年Q1季度，拼多多實現營收45.452億元，較去年同期的人民幣13.846億元同比增長228%，高于市場普遍預期。

營收增長主要來源于在線營銷技術服務收入的強勁增長。Q1季度，拼多多在線營銷技術服務收入達39.484億元，較去年同期的11.081億元同比增長256%。平臺交易服務收入為5.968億元，較去年同期的人民幣2.765億元同比增長116%。

基于龐大的新電商用戶基礎、領先的流量和供需匹配技術，拼多多有效推進零售商和品牌商降低成本，成為品牌商擴張增量市場的重要渠道。期間，平臺持續調整針對優質商家包括支付傭金在內的相關費用，創新基于新電商模式的廣告產品和工具，以滿足品牌商持續變化的需求，進一步提升該群體的投資回報率。

為了幫助商家深入了解新電商模式及其運轉機制，拼多多于2018年7月推出“多多大學”，截至2019年3月底，已有超過200萬商家訪問、學習1300多個在線課程。

拼多多的商家發展戰略得到了品牌方和合作方的普遍支持。2019年Q1季度，平臺的收入成本中包含了來自支付平臺騰訊的3.392億元支付成本返還，結合此項收入，拼多多該季毛利率達81%。

致力于服務中國最廣大消費群體的“普惠”進程，拼多多自2019年以來繼續聯合更多品牌方，加大促銷讓利和精準補貼的力度。2019年第一季度，拼多多銷售和市場推廣費用為48.893億元，較去年同期的12.175億元同比增長302%。

依托既有體量和上游產業帶、品牌方的支持，2019年一季度以來，拼多多連續推出“年貨節”、“春節不打烊”、“美好生活萬人團”、“520秒殺節”等一系列大型促銷讓利活動，此類活動預計獎貫穿全年，推動平臺隨時保持最具全網競爭力的價格。

在此帶動下，平臺用戶消費頻率持續提升，并推動拼多多成為3C、電器類新品的主要線上銷售渠道。

對此，拼多多戰略副總裁九鼎表示：“2019年第一季度的數據顯示，平臺既有用戶的平均消費在持續提升，新增用戶則會在更早期購買高價值的商品。這反映了拼多多對于產品結構的優化，更表明了新用戶對于平臺的信任和信心。”

拼多多正在進行中的“美好生活萬人團”活動顯示，在10000個“萬人團”中，3C、電器類高客單價商品實現了最高的“萬人團”達成率。首次上線的整車業務中，平臺特別推出的400臺五菱宏光在18秒內被搶購一空。

為盡可能滿足20多萬預約用戶的需求，平臺分別調撥兩批整車，全天共計提供1000臺五菱宏光，該批車輛在21小時內全部售罄。

財報顯示，基于新電商模式的優勢與穩健的經營策略，拼多多在為4.43億用戶提供最具競爭力價格商品的同時，實現了健康、穩定的現金流及現金儲備。

2019年第一季度，平臺經營虧損為21.205億元，非通用會計準則（NON-GAAP）下經營虧損為16.219億元，兩項數據均較上一季的26.409億元和21.129億元大幅收窄，遠低于市場普遍預期。其中，歸屬普通股股東的凈虧損為18.777億元，非通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈虧損為13.791億元。

截至2019年3月31日，拼多多持有的現金及現金等價物及受限資金為372億元，較截至2018年12月31日的305億元增長67億元。剔除受限現金，拼多多持有現金和現金等價物225億元，此外，平臺還有69億元資金用于短期投資項目。

研發占比達12%，創新零售業態價值凸顯

財報顯示，2019年第一季度，拼多多研發費用攀升至6.671億元，較去年同期增長816%。平臺研發費用占收入比達14.68%，高于行業平均水平。該部分投入主要為人才、算法、系統等“無形資產”，固定資產僅占極小比例。

截至2018年底，拼多多員工總數為3683人，其中，工程師數量超1800人，占據公司半數。2019年，拼多多將持續加大研發力度，預計至少增加2000名技術工程師，其中超過1000人專注于算法設計和開發。

此外，拼多多正與全球多家科研機構協作，共同探索分布式AI技術的發展。目前，拼多多已經成立技術顧問委員會，YC中國創始人、前微軟全球執行副總裁、前百度總裁陸奇正領導技術委員會相關工作。

以領先技術為基石的新電商體系，正推動拼多多建立更為完善的零售業態，通過持續縮短生產和消費的距離，為消費者尋找最合適且優質的商品。

基于“農貨中央處理系統”打造的農貨上行體系，是新電商零售業態的成果之一。在覆蓋全國主要農產區的“地網”支撐下，“農貨中央處理系統”歸納了中國各大產區包括地理位置、特色產品、成熟周期等信息，經由系統運算后，將各類農產品在其短暫的成熟期內精準匹配給消費者，從而突破農業固有的空間和時間限制，形成歸集效應，以幫助更多農產區形成長效穩定的產銷機制，讓農業的價值回歸生產者和消費者。

在變化的市場環境中，拼多多創新零售業態的價值持續凸顯。2019年，水果生鮮價格市價急劇波動，眾多熱門水果的零售價較往年翻倍，但基于自有生態，拼多多平臺的水果生鮮得以擺脫市場波動，優質水果生鮮的普遍售價僅為線下終端一半。同時期，平臺種植果樹的公益應用“多多果園”的日活用戶數，較2019年初飆升1100萬。

基于長期投入和創新，2018年，拼多多農產品及農副產品銷售額達653億元，直連超過700萬農戶，成為中國最大的農產品上行平臺之一，并在進入2019年后繼續保持強勁增長。

在此基礎上，拼多多進一步深入全國深度貧困地區，推動“最初一公里”實現源頭革命。2019年4月，拼多多探索精準扶貧和鄉村振興銜接機制的創新戰略“多多農園”首站落地云南保山，792名“直過民族”傈僳族貧困戶成為首批“新農商”。

“多多農園”成功打造了產、銷、研、加工一體化的現代化咖啡產業示范項目，并致力于讓貢獻主要生產力和生產資料的農戶成為全產業鏈的核心利益者。此前，在咖啡產業鏈中，上游種植戶只能獲得全產業鏈中約1%的價值。通過該項目，拼多多將實現源頭優質咖啡豆的直接供應，為消費者提供最具性價比商品的同時，有效幫助農民增加收入水平，這也是平臺“普惠”價值觀的有效踐行之一。

未來5年內，拼多多將深入更多農產區，打造1000個“多多農園”項目。對此，國務院扶貧領導小組專家咨詢委員會委員、著名扶貧專家李小云表示：“‘多多農園’瞄準了農業產業利益分配、農村人才留存等核心問題，該模式若成功，將推動很多農村發展方式發生轉變，形成偉大變革。”

工業品下行方面，拼多多正通過“新品牌計劃”持續加大對于中國優質制造產能的扶持，批量培育服務最廣大群眾的“普惠”品牌。目前，該計劃覆蓋品類范圍已經擴大至日化、家電、3C、日用品、玻璃器皿等諸多類目。同時，基于“新品牌計劃”的實踐與經驗，拼多多聯合上海100家老字號品牌推出“上海老字號新電商計劃”，幫助該群體擁抱4.433億消費人群。

正在進行中的“美好生活萬人團”活動，是拼多多推動上游制造業批量轉型升級的成果之一。包括近千家國內外頂尖品牌、拼多多“新品牌計劃”成員、“上海老字號新電商計劃”聯盟成員在內的品牌商參與了本次活動，涉及企業主體近2000家，共計推出10000款擊穿行業價格底線的標品，為消費者呈現了前所未有的價格。