上市公司年報披露進入沖刺階段，險資二級市場的投資線路圖也逐漸清晰，根據同花順(300033,股吧)統計，截至4月9日，險資進入249家公司的前十大流通股股東，其中新進56只，增持55只，50家保險公司合計持有472.2億股，累計市值達8555億元，相比上一期環(huán)比增長1.21萬股和839.5億元。大藍籌依然是險資主力配置的方向，不過去年二八行情顯著，藍籌崛起，近期，部分險資也對漲幅較大的個股進行了減持，中國平安(601318,股吧)成重點減持對象，累計被減持2.92億股。

加倉前三強均來自銀行板塊

2017年A股市場二八行情顯著，藍籌崛起，根據保監(jiān)會的數據，險資去年股票投資賺1184億，同比增355%。去年賺得盆滿缽滿，險資再度加大投資力度，根據最近公布的數據，截至 2018年1月末，保險資金運用余額為15.02萬億元，較年初增長 0.67%。從上市險企披露的年報也可以窺豹一斑，中國平安年報顯示，2017年末其權益類投資占比為23.7%，較去年增加約5個百分點，資金總額增長約1300億元；中國人壽2017年末股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%；新華保險2017年末股權型金融資產比例由2016年末的15.8%提升3.3個百分點至19.1%。

同花順數據統計顯示，截至4月9日，險資重倉股票共有241只，其中新進56只，增持55只，險資穩(wěn)健的風格依然持續(xù)，持有的多數個股都具有低估值、高分紅的特點。其中，45家上市以來分紅率（已實施分紅）在20%以上，有些甚至更高。

這些公司2017年業(yè)績表現優(yōu)良，其中超過9成2017年歸屬母公司凈利潤實現同比增長。如貴州茅臺(600519,股吧)的年報顯示，2017年貴州茅臺(600519,股吧)實現營業(yè)收入582.18億元，同比增長49.81%，期內實現凈利潤270.79億元，同比增長61.97%，分紅預案是擬每10股派109.99元，共分配利潤138.17億元，占2017年凈利潤約51%。泰康人壽去年四季度新進336.7萬股，占流通股0.27%，成為第十大流通股股東。從行業(yè)來看，險資持倉的個股主要來自：金融、房地產、電子元器件、醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)，其中食品飲料行業(yè)增倉明顯。

中國平安首席投資官陳德賢日前曾表示，中國平安的股票投資策略還是會延續(xù)去年的方法，重點留意有穩(wěn)定分紅、盈利能力較好、管理能力比較突出的企業(yè)。從增持數量來看，民生銀行(600016,股吧)、建設銀行(601939,股吧)和平安銀行(000001,股吧)成為險企去年年末重點買入對象，分別增持11.5億股、1.56億股和5349.35萬股。

值得關注的是，今年3月份，監(jiān)管層下發(fā)了《中國銀監(jiān)會辦公廳關于做好〈商業(yè)銀行股權管理暫行辦法〉實施相關工作的通知》和《中國銀監(jiān)會辦公廳關于規(guī)范商業(yè)銀行股東報告事項的通知》兩個文件。文件要求，對單一投資人、發(fā)行人或管理人及其實際控制人、關聯方、一致行動人控制的金融產品持有同一銀行股份超過5%的，預留一年時間進行整改。

不過21世紀經濟報道記者統計發(fā)現，在已經披露年報的銀行中，目前民生銀行、招商銀行(600036,股吧)持股比例超過5%的股東里，一些保險集團旗下金融產品的身影依然存在。

漲幅較大藍籌被減持

不過去年年末對于一些漲幅較大的個股，險資也選擇了落袋為安的策略。2017年四季度，被減持最多的個股是中國平安，去年中國平安年度漲幅97.85%，期間最高漲幅逼近140%，華夏人壽四季度減持2.92億股，持倉從6.88億股下降至3.96億股，從第四大流通股股東降為第七大流通股股東。

中國中鐵(601390,股吧)也難逃被減持的命運，安邦養(yǎng)老保險在四季度退出中國中鐵的前十大流通股股東，其三季度末曾持有中國中鐵6504.62萬股，占流通股比例0.35%，居第十大流通股股東。雪球投資董事長李昌民對21世紀經濟報道記者表示：“部分個股雖然質地不錯，但是短期漲幅較大，聚集了一定的風險，險資進行波段操作有一定的道理。”

李昌民認為還有一種可能則是，部分險資不希望其他機構摸清自己的投資規(guī)律，會在季末對重倉股進行減持，過了這個時點又會將其接回去。

“按照監(jiān)管要求，保險要回歸本業(yè)，支持民生經濟，未來險資的投資會以財務投資為主，藍籌依然是主戰(zhàn)場，不過一些估值合理的新興產業(yè)也會是未來險資布局的一個重點領域。”華南一家私募對21世紀經濟報道記者表示。