2026年以來，同業存單市場發行熱度明顯回落。東方財富Choice數據顯示，截至4月15日，今年以來同業存單累計發行只數、累計發行規模較去年同期均有所減少。此外，多家銀行同業存單實際認購量低于計劃發行量。

受訪專家表示，這一現象由銀行負債結構優化、實體融資需求偏弱、監管政策調整及市場供需關系變化等多重因素疊加驅動，折射出同業存單由擴張負債工具向精細化流動性管理工具轉型，銀行業同業業務的定位與功能正在發生深刻變革。

東方財富Choice數據顯示，截至4月15日，今年以來同業存單累計發行5361只，較去年同期減少1355只；累計發行規模達7.42萬億元，較去年同期的9.88萬億元減少2.46萬億元。

在發行規模回落的同時，一級市場認購熱度也明顯不足，多家銀行同業存單實際認購量低于計劃發行量。例如，中國貨幣網公示的發行情況顯示，廣東華興銀行2026年度第167期同業存單計劃發行3.0億元，實際僅認購0.1億元，認購率為3.33%；第168期計劃發行3.0億元，實際認購1.0億元，認購率為33.33%；第169期計劃發行3.0億元，實際認購0.7億元，認購率為23.33%。

“今年以來同業存單發行規模顯著回落，核心在于銀行主動負債意愿的系統性減退。”蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受記者采訪時表示，在實體融資需求整體偏弱的背景下，銀行體系內流動性供給相對充裕，低成本核心負債替代高成本同業存單，銀行主動補充負債以支撐資產擴張的必要性明顯降低。此外，資金面階段性偏緊一度推升發行利率，部分期限出現一二級市場價格背離的現象，也在一定程度上削弱了投資者參與一級市場認購的積極性。

薛洪言表示，同業存單發行規模回落，將加速銀行業負債結構轉型，不同類型銀行所受影響呈現明顯分化。對于負債基礎穩固的全國性大中型銀行而言，同業存單備案使用率本就偏低，壓降高息同業負債后，更易實現負債成本下行、改善內部資金轉移定價利差，資產配置空間隨之拓寬。而城商行、農商行等中小銀行，則面臨負債結構的被動重構。若前期對高息同業活期存款、季末沖量等方式依賴度較高，在自律監管強化背景下，相關負債規模將面臨調整壓力，中小銀行短期內需在接受更低負債定價、轉向更高成本的主動負債或階段性壓縮資產擴張之間做出審慎權衡。

展望年內同業存單整體發行趨勢，薛洪言認為，公募貨幣基金與銀行現金管理類理財產品的規模增長，對同業存單需求端形成一定支撐，但難以單獨撬動利率中樞顯著偏移。伴隨同業存款自律機制的持續推進，同業存單利率中樞或有溫和下移，整體幅度預計有限。全年來看，凈融資規模將大概率低于去年，發行結構將延續大型銀行向更長期限金融債傾斜、中小銀行在額度約束下平衡流動性與成本的分化格局。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對記者表示，未來同業存單細分額度或將收縮，二級資本債、永續債發行節奏將加快，與同業存單形成額度統籌、互補發行格局。同時，同業存單利率中樞有可能下移，推動銀行負債成本下行以利于穩定銀行凈息差。（記者 彭妍）