截至目前，22家A股上市銀行已披露2025年年報(bào)。從核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，銀行業(yè)的凈息差下行趨勢(shì)正在迎來拐點(diǎn)，13家銀行2025年凈息差降幅同比收窄，或逐步進(jìn)入筑底企穩(wěn)階段。近年來，多家銀行一邊“做加法”，拓展多元收入增長(zhǎng)點(diǎn)，提升非息收入占比及規(guī)模；一邊“做減法”，嚴(yán)控負(fù)債成本，壓降高息負(fù)債比例。隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債管理調(diào)整成效逐步顯現(xiàn)，行業(yè)盈利壓力或?qū)⒌玫骄徑狻?/p>

凈息差降幅呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)

從已披露年報(bào)的22家A股上市銀行來看，銀行凈息差降幅呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)特征，部分銀行實(shí)現(xiàn)止跌回升。浦發(fā)銀行、瑞豐銀行2025年凈息差較上年同期持平，出現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；重慶銀行、民生銀行則迎來凈息差小幅回升，同比分別上升4個(gè)基點(diǎn)、1個(gè)基點(diǎn)；有13家銀行 2025年凈息差降幅同比收窄，行業(yè)整體息差下行壓力放緩。

從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，22家銀行2025年凈息差均降至2%以內(nèi)。其中，招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行凈息差雖較上年分別下降11個(gè)、9個(gè)、11個(gè)基點(diǎn)，但仍保持優(yōu)勢(shì)地位，分別為1.87%、1.78%、1.71%。

總體上看，凈息差企穩(wěn)態(tài)勢(shì)早有顯現(xiàn)。國家金融監(jiān)督管理總局此前披露，2025年四季度商業(yè)銀行凈息差為1.42%，已連續(xù)三個(gè)季度保持環(huán)比持平。

與凈息差關(guān)聯(lián)緊密的利息凈收入則是支撐銀行盈利的重要指標(biāo)。2025年，多家銀行利息凈收入下滑趨勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，有12家銀行利息凈收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，較上年多了6家銀行，其中招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等9家銀行，利息凈收入同比變化由降轉(zhuǎn)增。

資產(chǎn)、負(fù)債雙向調(diào)整

2025年銀行凈息差邊際降幅收窄，得益于多重因素共同作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，存量貸款的重定價(jià)逐漸完成，貸款收益率的下行壓力有所減輕；另一方面，付息率相對(duì)較高的定期存款集中到期，一般性存款的付息率大幅下降，有效抵沖和減緩了貸款收益率下降對(duì)息差的沖擊。與此同時(shí)，各家銀行通過精細(xì)化、主動(dòng)化的資產(chǎn)負(fù)債管理，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步弱化了資產(chǎn)端收益下行帶來的負(fù)面影響。

多位銀行高管在2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，銀行正積極探索適配低利率環(huán)境的發(fā)展路徑。

“從資產(chǎn)端來看，我行進(jìn)一步提高了收益相對(duì)較高的金融投資在生息資產(chǎn)中的占比，通過結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，減緩了資產(chǎn)端收益下降的影響。從負(fù)債端來看，我行通過現(xiàn)金管理、代發(fā)工資等系統(tǒng)的推廣應(yīng)用、深化同業(yè)客群經(jīng)營(yíng)、抓低成本的托管資金等措施，加大一般性活期存款和低成本的金融同業(yè)活期存款拓展力度，同時(shí)壓降高成本存款。”建設(shè)銀行原首席財(cái)務(wù)官生柳榮說。

民生銀行副行長(zhǎng)李彬介紹，2025年該行凈息差改善主要得益于三個(gè)方面：一是該行以代發(fā)、收單、財(cái)富管理等重點(diǎn)業(yè)務(wù)為抓手，帶動(dòng)了活期存款占比提升，同時(shí)主動(dòng)加強(qiáng)中長(zhǎng)期存款管理，優(yōu)化存款期限結(jié)構(gòu)；二是在加強(qiáng)同業(yè)客戶的綜合化經(jīng)營(yíng)、拓寬同業(yè)資金來源的同時(shí)，做好期限和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的擺布，全年同業(yè)資金成本下降明顯；三是持續(xù)調(diào)優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，在支持客戶融資需求的前提下，加大一般性貸款投放，科學(xué)管控低收益資產(chǎn)，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

凈息差下行或迎來拐點(diǎn)

隨著凈息差數(shù)據(jù)逐步改善，業(yè)內(nèi)人士對(duì)凈息差未來走勢(shì)持樂觀態(tài)度，凈息差下行周期或迎來拐點(diǎn)。

華泰證券研究所沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在息差方面，今年以來的一系列政策表明，監(jiān)管部門在維持支持性貨幣政策的同時(shí)，也高度關(guān)注銀行盈利水平。隨著高息負(fù)債陸續(xù)重定價(jià)，預(yù)計(jì)2026年息差將企穩(wěn)。

工商銀行副行長(zhǎng)姚明德表示，工行2026年息差大概率呈現(xiàn)“L型”走勢(shì)。“雖然凈息差在下行，但降幅趨緩，且這一趨勢(shì)具有可持續(xù)性。如不考慮LPR、存款掛牌利率進(jìn)一步大幅調(diào)整的情況，預(yù)計(jì)今年我行利息凈收入將同比轉(zhuǎn)正、迎來拐點(diǎn)，凈息差下降幅度也會(huì)較2025年進(jìn)一步收斂。”姚明德說。

農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)王志恒此前表示，從今年前兩個(gè)月的情況來看，該行息差企穩(wěn)趨勢(shì)明顯；利息凈收入增速同比轉(zhuǎn)正，有望在一季度迎來拐點(diǎn)，進(jìn)一步印證息差積極變動(dòng)的態(tài)勢(shì)。下一步，該行將繼續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化定價(jià)管理，提升資產(chǎn)邊際收益；進(jìn)一步夯實(shí)客戶基礎(chǔ)，做好低成本穩(wěn)定性資金組織，靈活安排主動(dòng)負(fù)債，推動(dòng)存款成本進(jìn)一步下降。