截至10月底，上市公司前三季度業績報告基本披露完畢。

中國上市公司協會發布的數據顯示，今年前三季度，A股上市公司合計實現營業收入53.46萬億元，凈利潤4.7萬億元，全市場共4183家上市公司實現盈利，盈利面近八成。第三季度上市公司營收、凈利潤同比增長3.82%、11.45%，環比增長2.40%、14.12%，增速較上半年顯著提升，逐季向好態勢繼續鞏固。其中，新能源汽車、固態電池、超硬材料、影視院線、快遞物流等多個行業表現突出。透過這份成績單會發現，中國上市公司業績持續改善，科創引領作用凸顯，產業結構煥新升級，高質量發展邁出堅實步伐。

一年多次分紅漸成常態

今年以來，中國經濟發展頂住壓力，取得了難能可貴的發展成績。這在上市公司“三季報”中有明顯體現。

一方面，隨著宏觀政策發力顯效，上市公司三季度業績展現出良好勢頭。

據上海證券交易所相關負責人介紹，2025年前三季度，滬市上市公司合計實現營業收入37.58萬億元，同比微增；實現凈利潤3.79萬億元，同比增長4.5%；扣非后凈利潤3.65萬億元，同比增長5.5%。特別是上市公司中的民營企業，一至三季度凈利潤增速分別為0.4%、12.3%、17.2%，呈現增速逐季走高的良好態勢。在業績穩定增長下，一年多次分紅漸成常態。滬市今年以來累計501家次公司推出中報、三季報分紅方案，現金分紅總額超6000億元，同比增長3.3%。

另一方面，科技驅動日益明顯，許多上市公司持續加大關鍵領域研發力度。

記者從深圳證券交易所了解到，2025年前三季度，深市公司研發費用合計5180.11億元，同比增長6.20%，研發強度為3.29%，較上年同期穩中有升。其中，63家公司研發費用超過10億元，比亞迪、中興通訊、寧德時代等11家公司研發支出超過50億元。“2025年第三季度，創業板公司研發費用為516.61億元，第二季度和第一季度分別為498.68億元、451.22億元。2025年以來研發投入環比持續增長，為企業創新成長注入強勁動力。”深圳證券交易所相關負責人說，前三季度，創業板超七成公司實現盈利，超五成公司利潤增長。

許多上市公司在各自領域釋放出了積極信號。道明光學攜全系列反光材料亮相第138屆廣交會，產品憑借優異的耐用性與功能性獲得海外采購商認可，多家海外重點企業現場敲定后續考察行程；球冠電纜報告期內新品拓展步伐加快，完成澳標33kV 1C1200電纜、鋁合金電纜系列、10/35kV海洋工程電纜試制等研發工作，為更好搶抓市場奠定了基礎；國盾量子實現全球首款四通道超低噪聲半導體單光子探測器量產，關鍵指標刷新世界紀錄……

“從三季報的整體表現來看，中國上市公司交出了一份‘底盤穩、結構優、動能強’的成績單。上市公司整體盈利水平保持穩健，經營質量持續改善，現金流結構趨于健康，展現出較強的業績韌性和抗波動能力。客觀講，這種穩定性不僅來自企業對成本、庫存、效率的精細化管理，也來自企業在組織模式、供應鏈韌性、產品結構上的持續優化。”中央財經大學中國宏觀發展研究院副院長俞劍對本報記者說。

研發創新推動業績增長

許多分析人士在研讀三季報后發現，研發創新正在成為中國上市公司業績增長的重要力量。

——轉型升級提高產品附加值。

前三季度，山東鋼鐵股份有限公司歸母凈利潤同比增幅超100%，經營性現金累計流入增幅高達107.45%。這一成績，在相當程度上得益于產品附加值的提高。比如，浮式液化天然氣（FLNG）裝置是目前造價高昂、附加值較大的高端海工裝備之一。山鋼憑借其耐低溫外標型鋼產品的優異性能和定制服務，獲得了NGUYA海上浮式液化天然氣項目所需近萬噸高端牌號耐低溫外標型鋼的獨家供貨地位。

據該公司總經理李洪建介紹，山鋼堅持高端化產品引領，聚焦軸承鋼、管線鋼、汽車板、耐低溫、高強耐磨鋼等主要產品，著力提高創新能力和價值創造能力。前三季度，公司高端化產品比例較去年提升了5.4個百分點。

——精益求精打造“智能利器”。

9月26日，中鐵高新工業股份有限公司下屬企業與相關單位聯合研制的世界最大直徑豎井掘進機“啟明號”（中鐵1399號）在鄭州成功下線。這款“智能利器”創新采用雙臂結構，集成開挖、出渣等功能于一體，搭載多項創新技術，可以大幅提升盾構工作井、通風井的施工效率與安全保障能力。

“我們加快推動‘工業+互聯網+平臺’集成發展體系建設，實施‘技術+需求’雙輪驅動的科技研發創新策略，有效推進客戶驅動型創新和成果導向型創新，培育未來競爭優勢，打造新質生產力。”中鐵工業董事長張威說。

——聚焦前沿搶抓“算力商機”。杭州順網科技股份有限公司前三季度營業收入15.09億元，同比增長8.04%；歸母凈利潤為3.24億元，同比增長52.59%。快速增長的業績，得益于公司300多個節點機房、5萬路可運營電競級高品質算力的落地。

順網科技董事長兼總經理華勇說，這300多個機房作為邊緣算力節點已覆蓋全國近200個重點城市，能讓近80萬終端就近獲取算力，從物理層面實現低延遲服務。“公司融合智能管理調度、云邊端協同、節點統一管理等先進技術，搭配錯峰調度、場景化匹配策略，打造自主研發的CaaS（算力即服務）解決方案，實現算力高效利用與靈活分配。”華勇說。

從三季報來看，不少上市公司繼續將研發投入保持在較高強度，推動本領域核心技術加速突破，實現關鍵產品迭代升級。“無論是新能源電池路線的升級優化，還是算力設備、功率半導體的新產品新服務落地，創新都為相關上市公司帶來了實實在在的訂單和業績。可喜的是，越來越多企業都在努力將新技術新工藝真正轉化為競爭優勢、成本優勢和長期增長動能。”俞劍說。

海外市場成為新增長點

隨著產品和服務競爭力的提升，海外市場成為中國上市公司日益重要的新發力點與新增長點。

10月30日晚，中聯重科股份有限公司在發布三季報的同時，還發布了一則“擬在港股市場發行不超過60億元可轉債”的公告。中聯重科在公告中表示，募集資金將全部投入研發創新與海外體系建設，進一步支撐“相關多元”與“全球化”戰略推進，提升全球競爭力。這一舉動的背后，是海外業務對公司發展重要性日益凸顯。據了解，中聯重科今年前三季度境外收入達213.13億元，占總營收57.36%，同比提升6.05個百分點，公司海外制造基地實現全品類產品覆蓋，并持續加密拓展歐洲、非洲、拉美、東南亞等市場網點。新一輪募資后，其在海外的本地化供應鏈體系有望更加成熟。

濟南恒譽環保科技股份有限公司董事長兼總經理牛斌說，目前恒譽環保的技術及成套裝備已成功在德國、英國、丹麥、巴西等數十個國家和地區得到商業應用，充分驗證了公司技術及成套裝備在成熟度、可靠性、效益性和國際認可度等方面的突出優勢。近期，海外客戶新簽訂單及連續復購訂單，充分驗證了恒譽環保的技術實力、裝備性能。牛斌預計，隨著海外合同順利履行，公司品牌影響力和市場地位有望進一步提高。

北交所上市公司同力股份前三季度實現了營收、凈利潤“雙增”。在方正證券等多家機構看來，同力股份相關寬體車產品為更好進入海外高端市場打下了基礎，增加了發展彈性。“公司在行業內自主研發出線控底盤，同時以可靠的整車品質和多個智駕公司聯合推出無人駕駛礦卡。目前，公司在無人礦卡市場的占有率領先。”陜西同力重工股份有限公司董事長兼總經理樊斌說，公司將投入更多資源去開發非洲、中亞、南美等海外市場，也將積極與國內“走出去”企業攜手共同拓展海外市場。

“目前，部分上市公司在東南亞、中東、拉美等地區的產能布局已經進入穩定運營階段，本地化供應鏈和渠道體系日趨成熟，這有助于企業打造高質量發展的第二增長曲線，提高整體盈利的穩定性和抗風險能力。”俞劍說，展望未來，中國上市公司在新技術、新場景、新應用、新產業、新市場等方面都有望表現更加出色，為中國經濟發展源源不斷注入正能量。