11月10日，用益金融信托研究院發布的10月份《資產管理信托市場統計分析》顯示，10月份非標產品遇冷，標品信托產品成為亮點。在業內人士看來，在信托行業發布一系列重磅新規背景下，非標信托業務收緊是大勢所趨，行業加速向標品信托業務轉型。

非標產品市場遇冷

《資產管理信托市場統計分析》顯示，發行市場方面，10月份資產管理信托發行數量與規模環比雙降，但同比雙增。10月份，共發行資產管理信托產品2208款，環比下降9.39%，同比增長19.87%；已披露發行規模為1107.32億元，環比下降12.99%，同比增長25.52%。其中，非標產品發行數量環比下降18.72%，已披露發行規模環比下降19.81%。標品信托產品發行數量微降，但規模穩中有升。10月份，標品信托產品發行數量環比微降1.23%，已披露發行規模環比增長1.00%。

用益金融信托研究院研究團隊對記者表示：“非標產品的發行降溫或是導致發行市場遇冷的主要原因。”

成立市場方面，10月份共成立資產管理信托產品1651款，環比下降27.71%，同比微增0.61%；已披露成立規模為605.16億元，環比下降14.62%，同比增長28.95%。其中，非標產品成立市場整體呈現疲弱態勢。10月份，已披露非標產品成立數量環比下降37.12%，成立規模環比下降22.78%。而標品信托產品成立數量雖然環比減少，但已披露成立規模環比增長12.86%‌。

對此，上述研究團隊認為，一方面，受國慶中秋假期因素影響，節前非標信托項目集中落地，信托行業提前釋放項目儲備與資金需求，同時10月份工作日大幅縮短，這導致長假后市場供需動能明顯減弱，資金募集周期被迫拉長，產品成立節奏中斷，這對非標信托業務影響尤為顯著；另一方面，受9月份實施的預登記新規影響，10月份非標信托轉頭下行，但標品信托業務逆勢上行，成為資產管理信托市場的亮點。

信托行業加速轉型

近年來，信托行業迎來一系列重磅新規，行業加速轉型。2023年，《關于規范信托公司信托業務分類的通知》厘清了資產管理信托、資產服務信托、公益慈善信托邊界內涵；2025年1月份，國務院辦公廳轉發金融監管總局《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》，明確加強信托業務全流程監管；9月份，金融監管總局修訂發布《信托公司管理辦法》，全面強化了信托業務監管要求；10月31日，為規范信托公司資產管理信托業務發展，金融監管總局發布《資產管理信托管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。

中國信托業協會特約研究員周萍對記者表示：“《辦法》是對信托行業的系統性優化，核心在于推動行業逐步脫離傳統非標業務模式，回歸‘受人之托、代人理財’的本源。這意味著行業競爭將從過去的規模競爭，逐步轉向以投研能力、合規水平為核心的能力競爭，同時夯實資產管理信托業務健康發展的制度基礎。”

《辦法》將資產管理信托定位為基于信托法律關系的私募資產管理產品，具有符合資產管理本質、堅持私募定位、嚴格投資者標準三大特征。在周萍看來，《辦法》為資產管理信托劃定了清晰的業務范圍與監管要求，明確禁止通道業務和資金池業務，合理限制非標債權投資范圍與結構化產品杠桿水平，確立其基于信托法律關系的私募資產管理產品定位，面向合格投資者非公開發行，人數不超過200人，從根源上規范規模擴張行為。

“長遠來看，在政策指引下，通過夯實投研基礎，提升主動管理能力，深化資產管理、財富管理和資產服務的生態協同，信托行業有望實現從‘規模導向’到‘質效優先’的轉型，立足信托制度優勢，在大資管市場中打造差異化競爭力，實現高質量發展。”周萍說。（記者 方凌晨）