瘋狂燒錢的后遺癥

瑞幸咖啡，成立于2017年底，在2018年就開出了2000家門店。

2019年初，瑞幸咖啡CEO錢治亞定下了新建2500家門店、年底總數(shù)超4500家的年度目標(biāo)，并稱要在門店和杯量全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌；而到2019年中旬，錢治亞又提出了2021年底建成10000家門店的新目標(biāo)。

瑞幸僅僅用了兩年的時間，就開出了4500家門店，而星巴克在中國4000家門店的資產(chǎn)是靠20年打拼而來。

從起步燒錢、到更瘋狂補(bǔ)貼、再到成功上市、再到街知巷聞，瑞幸咖啡的整個商業(yè)軌跡，似乎街知巷聞。即便是不懂市場的普通老百姓，也會因1.8折優(yōu)惠券知曉，中國還有個做咖啡的品牌叫瑞幸咖啡。

龐大的門店指標(biāo)下，瑞幸咖啡做到了閃電擴(kuò)張，但是也難逃資金壓力，大規(guī)模的補(bǔ)貼后，虧損持續(xù)擴(kuò)大。

從招股書披露，瑞幸咖啡于成立至2017年底、2018年、2019年前三季度，凈虧損分別約為0.56億元、16.19億元、17.65億元，累積虧損34.4億元，而瑞幸也是從去年第三季度開始宣布開始實現(xiàn)門店層面的盈利。

瘋狂的燒錢補(bǔ)貼，終究彌補(bǔ)不了巨大的資金窟窿，這一次終于還是包不住了。雖然創(chuàng)造了18個月實現(xiàn)IPO的“奇跡”，但在資本市場中，長久博弈的利器莫過于真實。

等待瑞幸的是什么？

關(guān)于瑞幸咖啡是否還有翻身的可能，有評論指出，瑞幸咖啡恐已沒有翻身的可能性，因為在美股的監(jiān)管法規(guī)之下，上市公司一旦被發(fā)現(xiàn)造假，投資者就會發(fā)起訴訟，讓上市公司和大股東進(jìn)行賠償。

先來看看美國層面。

根據(jù)美國法律，對編制違法違規(guī)財務(wù)報告的刑事責(zé)任，最高可處500萬美元罰款或者20年監(jiān)禁；篡改文件的刑事責(zé)任，最高可處20年監(jiān)禁；證券欺詐的刑事責(zé)任，最高可處25年監(jiān)禁。

同時美股對上市公司造假行為的處理力度也是十分嚴(yán)厲的，具體來看美國美國股市上市出現(xiàn)造假行為得到以下處罰：

（1）造假上市公司將直接破產(chǎn)倒閉；

（2）造假上市公司相關(guān)董事直接重金處罰以及刑事責(zé)任；

（3）造假上市公司相關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，或者個人，同樣重金罰款以及刑事；

（4）造假上市公司由于非法獲利全部沒收，并翻倍處罰；

（5）造假上市公司全額賠償中小投資的損失；

（6）造假上市公司直接宣布破產(chǎn)，永久性無法再度重新上市。

典型的例子是美國安然公司2001年財務(wù)造假事件，當(dāng)時的安然公司直接宣告破產(chǎn)倒閉，直接在道瓊斯指數(shù)除名、停止交易、直接被摘牌處理，CEO被判刑24年并罰款4500萬美元，公司全額賠償投資者損失高達(dá)71.4億美元等。

再看國內(nèi)層面，根據(jù)3月1日起實施的新《證券法》規(guī)定，“在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任。”

不可置否，瑞幸這次造假事件，也給中概股企業(yè)在海外的形象、業(yè)務(wù)拓展、融資等都帶來一定的負(fù)面影響，瑞幸的品牌形象也被大打折扣。

甚至，瑞幸接下來有可能面臨美國和國內(nèi)相關(guān)部門的追責(zé)。

未來瑞幸能否如其在內(nèi)部員工信中 “道阻且長，行則將至，不忘初心，保持艱苦創(chuàng)業(yè)的韌勁和不斷進(jìn)取的激情。”所呼吁的一樣，留給時間來檢驗。