今年，貴金屬投資異常火熱，黃金價格一路飆升引起市場轟動，但在其處于高位震蕩之際，曾被視為“冷門品種”的白銀卻彎道超車，以超過120%的年度漲幅成為全年投資“黑馬”，而同期黃金的漲幅約為60%，為白銀的一半。

白銀收益遙遙領先，迎來了屬于自己的超級周期，不僅刷新歷史新高，更吸引機構、散戶爭相入局，有人借此行情兩個月賺了16萬元，也有基金緊急拉響高溢價警報。這場“白銀狂潮”背后，機遇與風險并存。

狂飆120%

白銀年內漲幅刷新歷史

2025年的白銀市場，走出了“震蕩蓄勢—加速突破—高位狂奔”的超級行情。截至12月12日記者發稿，紐約金屬交易所白銀期貨報64.835美元/盎司，較年初的29.3美元/盎司上漲約120%，現貨白銀漲幅亦突破120%，而同期黃金約60%的漲幅相形見絀，白銀以絕對優勢成為年內最牛貴金屬。

回溯全年，美聯儲9月開啟降息周期，美元走弱，10月9日白銀首次站上50美元/盎司，10月17日沖高至54.468美元/盎司，10月下旬經歷震蕩整理后開啟暴漲模式。

12月9日，現貨白銀首次突破60美元/盎司，站上新臺階；12月11日盤中觸及64.31美元/盎司歷史高位，最終實現年度翻倍漲幅。

市場熱度的飆升也引發監管關注。12月11日，上海期貨交易所發布通知，稱自12月12日收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調整為15%，套保持倉交易保證金比例調整為16%，一般持倉交易保證金比例調整為17%。

從黃金轉戰白銀

有投資者兩個月賺16萬元

白銀的“逆襲”，正悄然撼動著黃金的投資地位。受價格高企和黃金加稅等因素影響，深圳水貝等貴金屬交易市場中，黃金柜臺開始多了白銀產品，也有商家轉戰開始賣白銀。

不少人認為，相較于黃金，銀條投資門檻更低，且短期漲幅帶來的情緒價值更強，不僅大型機構紛紛調整組合、增加白銀持倉，散戶投資者更是熱情高漲。

在社交平臺上，白銀投資的討論熱度持續升溫，但對新手來說也是考驗。記者看到，11月時白銀也經歷過“波瀾起伏”，部分投資者面臨隨之而來的市場波動與心理挑戰，有人難以承受提前虧損離場，也有一些人選擇與風險同行。

10月，白銀行情啟動之前，投資者“豆豆”就開始有所關注。“10月初以10.68元/克買入50公斤白銀板料(純度達99.9%以上的足銀原料)，中途有賣有補，截至目前，僅兩個月便獲得了16萬元收益，目前計劃在15元/克左右止盈。”她說。

“豆豆”坦言，因為自己身處水貝市場離信息源較近，業余時間也會對貴金屬的供需關系與價格歷史進行深入研究，這些都是她此次獲利的關鍵。“我之前也虧過幾十萬元，白銀投資考驗專業度與心態，新手投資者需要謹慎”。

基金發布公告

提醒警惕溢價風險

事實上，這場白銀狂潮并非單純的資金炒作，而是多重基本面變化與資金推力的共振結果。

中銀國際研報指出，這標志著白銀正擺脫作為黃金“附屬品”的傳統角色，其獨立的投資邏輯和價值正在被市場重新定價。此前據世界白銀協會預測，2025年全球白銀市場將出現約9500萬盎司的供應缺口，金銀比價一度超過100(歷史均值在50至80)，意味著白銀相對黃金被顯著低估，黃金價格處于歷史高位后，部分資金會尋找更具性價比的貴金屬，白銀成為理想的“黃金平替”。

中期視角看，決定白銀價格的核心邏輯已從單一的金融屬性轉向由“綠色能源轉型”與“人工智能革命”所驅動的強勁工業需求。在光伏、新能源車及AI基礎設施等領域用銀量持續增長，且全球白銀市場連續數年面臨結構性供應短缺的背景下，白銀的商品屬性正為其構筑堅實的長期上行基礎。

就在市場熱情高漲之際，國投瑞銀基金近日發布公告，稱旗下國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)A類基金份額二級市場交易價格波動較大，請投資者密切關注基金份額凈值。公告稱，本基金基金份額單位凈值為1.61元，12月11日，本基金二級市場的收盤價為1.94元，明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

“白銀市場規模較小，流動性更容易受大資金影響，這確實會加劇未來波動性。大額交易可能快速推高或拉低價格，導致市場不穩定，投資者需謹慎管理風險。”科方得智庫研究負責人張新原說。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，投資者在決策時需結合自身風險偏好，將白銀視為在貴金屬牛市后期更具攻擊性的配置品種，而黃金則更側重于穩健的避險功能。（記者 朱珠）