縱觀上半年的資本市場，港股與美股可謂是風起云涌，受此影響，上半年QDII基金平均收益達8.85%，秒殺其他各類型產品。從漲幅靠前的產品看，互聯網主題QDII一騎絕塵，其中交銀中證海外中國互聯網以28.59%的業績摘得上半年QDII基金收益冠軍。

相比之下，油氣類QDII則要悲催很多。從跌幅前二十名的QDII基金看，一半都是以油氣和大宗商品為主的產品，華寶興業標普油氣、國泰大宗商品、南方原油、諾安油氣能源、易方達原油等跌幅均在10%以上。

油價持續下跌 油氣類QDII躺槍

2017年上半年已經告一段落，但在國際油價及大宗商品的持續下跌中，此類主題的QDII基金卻依然沉浸在悲傷中。根據記者統計，在有可比數據的183只QDII基金里，今年上半年共有153只實現盈利，除2只收益為零外，其余28只虧損，占比達15%。

而在這些虧損的QDII當中，油氣資源類毫無疑問的全軍覆沒，從下跌前二十名數據看，前十一只基金皆是此類，其中更有四只產品跌幅超過20%。

華寶標普石油指數與華寶興業標普油氣上游股票美元成為跌幅冠、亞軍，兩只基金半年度成績分別為-24.37%和-22.74%。從虧損最多的華寶標普石油指數看，該基金為指數型QDII產品，具體跟蹤標的為標普全球石油凈總收益指數。

資料顯示，該基金成立于2011年9月29日，截止2017年7月5日，其成立以來的累計回報是-44.60%。最新的基金經理為周晶，其從2014年9月18日管理至今，但任職回報為-53.6%，周晶先生為高學歷海歸人士，2005年至2007年在華寶興業任內控審計風險管理部主管，此后離職，但2011年再次加入華寶興業基金任策略部總經理兼首席策略分析師，現任國際業務部總經理。

而華寶興業標普油氣上游股票美元，雖然成立于2015年6月18日，但僅僅兩年的時間就累計虧損了32%，而基金經理同樣是周晶。另外，盡管數據披露截止日并不統一，但這兩只基金始終是虧損前二十名中，資產管理規模最大的基金，前者截止今年二季度末為30.77億元，后者截止今年一季度末有32.31億元，遠超其他基金的個位數規模。而從此前披露的持有人結構看，絕大多數都是以個人為主，相信這些投資者如今也是欲哭無淚。

其余兩只跌幅超兩成的QDII分別為國泰大宗商品和南方原油，成績為-22.01%、-21.26%。前者成立于2012年5月3日，但累計凈值已經虧損了62.20%，從其歷史規模變動看，大多數時期都僅是個位數，截至最新的6月30日，資產規模為2.68億元。后者成立時間較晚，為2016年6月15日，也許正是這個原因其累計凈值虧損最少，僅有12.98%。該基金一直由黃亮管理，此人曾任職于招商證券股份有限公司、天華投資有限責任公司，2005年加入南方基金國際業務部，負責QDII產品設計及國際業務開拓工作；2007年9月至2009年5月，擔任南方全球基金經理助理；2014年12月至今，擔任國際業務部副總監；2015年9月至今，任國際投資決策委員會委員。

易方達原油的各類賬戶也都下跌明顯，幅度在-15.81%至-13.85%不等。據了解，該基金主要投資于海外原油ETF和原油基金的產品，業績比較基準為標普高盛原油商品指數收益率，指數標的資產由西德克薩斯原油期貨(WTI)近月主力合約構成，和原油價格相關度更高。

該基金由張勝記和范冰管理，資料顯示，張勝記從2005年3月加入易方達基金管理有限公司，曾任投資經理助理、基金經理助理、研究部行業研究員。范冰在2005年6月至2006年6月任皇家加拿大銀行托管部核算專員；2006年10月至2007年8月任美國道富集團Middle Office中臺交易支持專員；2007年8月至2009年11月任巴克萊資產管理公司悉尼金融數據部高級金融數據分析員、主管，新加坡金融數據部主管；2009年12月至2016年7月任貝萊德集團金融數據運營部部門經理、風險控制與咨詢部客戶經理、亞太股票指數基金部基金經理。2017年3月加入易方達基金管理有限公司。

另外，諾安油氣能源成立于2011年9月27日，成立以來的業績回報為-15.6%，截至7月4日的累計凈值為0.844元。從2012年11月24日至今，該基金一直由宋青負責管理，但4年又225天后，其任職回報卻是-10.78%。

資料顯示，宋青曾先后任職于香港富海企業有限公司、中國銀行廣西分行、中國銀行倫敦分行、深圳航空集團公司、道富環球投資管理亞洲有限公司上海代表處，從事外匯交易、證券投資、固定收益及貴金屬商品交易等投資工作。2010年10月加入諾安基金管理有限公司，任國際業務部總監，目前共管理諾安油氣能源和諾安全球黃金2只基金，但從任職回報與同類均值的對比看，其業績相差甚遠。

而除了油氣類QDII，上半年跌幅較大的還有華夏大中華信用債券、鵬華全球高收益債等多只債券類QDII，前者下跌2.42%，最新規模為9.42億元；后者下跌4.28%，最新規模為6.70億元。其實此前債券QDII的行情并不差，原因是債券價格上漲加上人民幣對美元匯率貶值，但今年以來人民幣匯率對美元相對穩健，而美聯儲加息等因素，也導致美元債券價格出現調整。

港股、美股“紅旗飄”相關基金笑開顏

然而市場中不是只有石油，還有港股和美股，上半年，互聯網主題QDII以靚麗的業績摘得半程冠軍。其中，指數基金交銀中證海外中國互聯網基金表現最為突出，以28.59%的業績摘得上半年QDII基金收益冠軍。資料顯示，該基金成立于2015年5月，截至今年6月底的規模為10.96億元。另外還有諸如嘉實全球互聯網股票、華寶興業海外中國混合、華夏全球股票等也都十分優異，漲幅均超過20%。

以交銀中證海外中國互聯網指數為例，公開資料顯示，截至3月末，其前十大重倉股中，騰訊控股、阿里巴巴、百度、京東、攜程等均在列，也正是因為該基金趕上了上半年海外中概股的整體大漲行情，業績表現較同類基金更優。

而其他漲幅靠前的QDII基金也同樣如此。嘉實全球互聯網基金經理張丹華表示，“上半年取得亮眼業績，主要原因有二：首先，全球科技行業今年整體表現不錯，包括美國科技、中概股、香港恒生咨詢業，龍頭公司盈利超預期推動股價上漲，估值也小幅擴張；其次是把握了幾個大的科技方面的alpha機會，包括人工智能芯片、電動車、蘋果產業鏈、中國教育、社交平臺、游戲等。”

根據此前的報道，多數滬港深基金和QDII基金已將騰訊控股納入囊中，統計顯示，共有23只基金前十大重倉股中出現騰訊控股，總計持倉市值超過26億元，較2016年年末增加了13億元，是當之無愧的老大，尤其是在QDII基金中則更明顯，出現在46只基金中，其中有31只基金將其作為第一重倉股。但隨著港股的持續飆升，在6月中下旬時，市場中也出現了一定程度的調整，尤其是進入7月份，騰訊控股也出現調整，市值單日就蒸發了千億港元，對其持倉較大的基金凈值進而也跟隨調整，市場上質疑騰訊控股能否繼續走強的聲音逐漸多了起來。

不過多數機構還是看好騰訊未來的表現。中信證券就認為，騰訊近期股價波動是大幅上漲之后的回調，不影響其長期成長邏輯。騰訊游戲業務享有平臺優勢，產品儲備充分，對于單款游戲的依賴有限。騰訊在金融、數字內容等領域多點開花，打造強粘性和長產業鏈的互聯網巨頭，料將成為極強稀缺性的全球互聯網寡頭。中信證券表示堅定看好公司的長期成長性。

花旗銀行更是力挺騰訊。花旗認為，騰訊限制手機游戲《王者榮耀》的玩家上線時間會有一定影響，但對游戲收入實質影響甚微。由于受相關文章批評，相信騰訊短期股價弱勢也較為波動。不過，花旗又表示，騰訊或會推出一些限制玩家及消費行為的措施，短期內會降低集團將手游轉化為收入的步伐，但總體而言對基本面及財務影響仍十分有限。花旗將騰訊目標價定在315元。

但至于下半年美股和港股的走勢，業內人士卻多持相對謹慎的態度。尤其是對于港股，部分業內人士認為，經過上半年估值行情的修復，部分港股的估值水平已經接近A股。雖然由于美股的強勢，港股也許仍會有一波行情，但下半年基于補漲行情的考慮，A股行情可能強于港股。