這是一個最壞的時代。

來自國家旅游局的數據顯示，上半年在線旅游領域投資僅為57起，僅為去年全年的30%。

資本寒冬下，一批旅游創業企業資金鏈崩裂，“先驅”變“先烈”，僅在2016年就有：周末去哪玩、愛旅行、淘在路上、麥兜旅行……

這也是一個最好的時代。

今年上半年我國共實現旅游總收入2.25萬億元，同比增長12.4%。

在此背景下，一批旅游企業踩著“先烈”殘骸脫穎而出。這些企業大多能夠在在資本寒冬中成功融資，甚至一年多次融資。

例如，蜘蛛旅游網近期完成數千萬美金B輪融資;好巧網拿下6000萬B輪融資;嘟嘟巴士獲得1億元B輪融資……

有一家創業企業值得注意，它在4年時間7次成功融資，并在今年5月20號成功登陸新三板。它就是周邊游互聯網創業企業“一塊去旅行網”((837096.oc)以下簡稱“一塊去”)。

4年拿下7次融資

“在企業發展關鍵時刻拿到關鍵性融資總是一件開心的事。”

一塊去旅行網(以下簡稱“一塊去”)是這樣的“LUCK DOG”(幸運兒)。9月，這家新三板上市公司兩筆6000萬定增融資塵埃落定，企業估值隨即上升至4億元。

一塊去似乎一直很受資本青睞。公開數據顯示，自2012年至今，一塊去4年時間拿下了7次融資，幾乎每半年一次融資，總計近1億元。除去剛剛的兩次定增融資外，2012-2015年成功增資5次。

2012 年 12 月，常州途游有限公司(即常州一塊去網絡股份有限公司)獲得“龍城英才”200萬補貼+常州高創投100萬元投資。

2014 年 2 月，常州高新投、深圳創新投、常州紅創投以增資方式成為一塊去新股東，投資總額為 800萬元。

2014 年 6 月，常州高新投、深圳創新投、常州紅創投對一塊去二期投資，增資 269600.00 元。

2014 年11月，創東方富創、創東方富星以增資方式成為一塊去新股東，增資 1000萬 元。

2015 年7月，深圳創新投、常州高新投、鎮江紅創投、深圳高新投、創東方投資等再次向公司投入 1500萬元。

被資本青睞的秘密是什么?

擅于抓住行業風口

有資本界人士向勁旅網分析，如今旅游創業企業遭遇資本瓶頸的原因主要包括幾大方面。

首先，上一輪融資的窗口期已然過去，即旅游產業從PC端向移動端的轉移的產業階段;其次，旅游行業從去年開始進行了大規模的整合，這影響著資本的熱情和判斷。再次，很多旅游創業企業始終沒有找到適合自己、也能讓資本信任的商業模式，致使同質化競爭嚴重，缺乏核心競爭力，這是最根本的問題。

一塊去聯合創始人團隊

一塊去創始人陳作智向勁旅網表示，一塊去創業這幾年對于行業發展趨勢地把握還算比較準確：從2012年做景區信息化服務到2013年做景區門票，再到2014年開始做度假酒店，到2015年開始做周邊游產品，以及到今年開始嘗試線下門店布局和周邊游線路產品。一塊去的商業化能力非常穩健地推進。

在移動互聯網方面，目前一塊去擁有“一塊去周邊游”APP ;一塊去度假、一塊去旅行、海南一塊去、一塊去耍成都等多個公眾號;各種第三方外部銷售渠道也均有覆蓋。移動端已經成為了一塊去最主要的銷售渠道。

面對行業巨頭整合后，對旅游各細分領域的壓力，陳作智認為，現有整合還處于商旅領域的整合，休閑度假領域OTA并未占據市場優勢，深度整合還遠遠沒有到來。

“周邊游產品，本質上就是面向國內度假目的地的深度耕耘，產品體系包括標準和非標的旅游產品，且分布區域廣泛。雖然周邊游標準化產品價格相透明且競爭激烈，但非標產品需要更精細化的深度運營，度假目的地在游客消費升級下處于快速發展的時期，在這片領域順勢而為仍然是創業公司的商業機會”。

“想要真正做好周邊游其實門檻特別高，行業巨頭雖然資本充裕，但面對需要深耕的周邊游領域，無論在專注度上還是深度上，都未必愿意投入更多精力和資源，這反而為我們這樣的創業企業留足了生存空間。”陳作智如是說。

業務要有高速成長

陳作智認為，高速增長的業務讓企業在資本市場上充滿信心。

據了解，目前一塊去有三大核心業務：門票、度假酒店和周邊游套餐。

來自一塊去半年報的數據顯示，這三大業務各占65%、27%和8%。門票業務去年收入94,983,181.18元，同比去年34,717,137.35元增長273.59%。度假酒店業務去年收入39,518,453.22元，同比去年477,266.46元增長8280.17%。周邊游套餐業務收入11,378,373.35元，相較去年的2,898,969.61，漲幅近400%。

來自挖貝新三板研究院的數據顯示，一塊去2013年、2014年、2015年、2016年上半年營業收入分別為91.54萬元、1469.42萬元、2.24億元、1.46億元年均增長率達1465.16%。

盡管一塊去整體業績發展很好，但亦有業內質疑，一塊去目前是否會高度依賴門票業務，雞蛋放在一個籃子里風險系數會不會變高?

陳作智回應，一塊去在商業布局上并沒有打算高度依賴某個品類的業務，當前門票業務占比高也并沒有什么不好，只要能夠賺錢的業務就要牢牢依靠。“我可以透露，一塊去的門票業務自從獨立核算以來都是賺錢的，今年在獲得上海迪士尼一級門票合作后，下半年在上海迪士尼門票的帶動下，我們還要繼續加大門票業務的銷售力度，提升門票業務帶動下的商業能力”。

但他同時表示，一塊去也會圍繞門票業務提升度假酒店業務和周邊游套餐業務。目前這三塊業務的占比相較于去年已經相對均衡”。

虧損縮窄顯現盈利能力

一塊去另外一點備受關注的地方就是其“持續虧損”。

其半年報顯示，一塊去2013年、2014年、2015年、2016年上半年凈利潤分別為-336.49萬元、-506.06萬元、-2185.28萬元、-1169.33萬元。連續四年虧損。

對此，陳作智向勁旅網表示，企業最終的目的是盈利，作為創業企業，前期的商業布局投入、IT化投入會帶來階段性的虧損。但企業的本質就是做好生意，首先要有盈利的能力。一塊去這幾年一直在打造盈利的能力。

“我們已經去年開始著手調整：一方面，大力提升IT生產系統的效率，降低人工成本;另一方面，內部財務進行項目核算，凡是不賺錢的項目、業務、團隊等都會被一一砍掉，我們要將資源集中在能夠產生盈利的點上。在新三板掛牌后，今年財務成本比去年增加大約幾百萬的情況下，同比去年，我們的虧損度無論是相對值還是絕對值都已經收窄”。

談及一塊去扭虧為盈的具體時限時，陳作智直言，明年公司就具備了盈利的能力。但這并不意味著明年一塊去一定開始盈利，因為一塊去要從戰略上考慮最佳的商業發展狀態，為了盈利而盈利完全沒有必要。

“我們會有選擇地考慮適度虧損下的快速擴張或者戰略性實現盈利賺錢，這代表一種能力。”陳作智回應。

不過OTA領域的虧損并非個例。目前途牛、驢媽媽母公司景域文化的半年報也連續虧損3年，并且虧損面逐年擴大。今年上半年驢媽媽凈利潤達到-2.56億元，途牛二季度凈利潤更是達到了-7.669億元。

資金鏈一定要相對安全

企業想要順利拿到融資，自己的資金鏈一定要相對安全。

陳作智向勁旅網表示，一塊去從創立之初就秉承不燒錢的發展理念，并對資金的使用和管理比較嚴格。“我們內部一直的理念就是，一分錢掰成十瓣兒花，我們對很多旅游創業公司靠大把大把燒錢追求快速成長的方式非?？咕?，我們也經常被人指責太土不敢花錢，但當一批旅游創業公司倒下時，市場開始認可我們‘不燒錢求增長’的理念”。

為了降低資金的運營風險，一塊去從去年開始大幅降低占資金量最大的人力成本。“去年七八月旺季時，公司員工最多時達到274人，如今通過提高IT生產系統的信息化水平，大幅降低人工，目前人數已經降低到只有180人左右。我們想讓市場看到，在員工人數下降的情況下，業績卻在提升的良性發展軌跡。”

作為一塊去的投資方之一，深圳創東方合伙人肖珂則認可一塊去在“效率”方面的工作。一塊去在IT方面花了很多精力，雖然前期很費力，但系統建成后極大提供了生產效率。“所以我們可以發現總部的員工越來越少，但效率越來越高，業務規模越來越大。這就是抓住并尊重了行業規律。”

此外，陳作智還在積極運作，讓一塊去從單一的股權融資向債權融資發展。“首先，債權融資需要更高信用評級和審核流程，能夠成功拿到債權融資至少能證明一塊去在資本市場上的信用很好。其次，債權融資也為我們提供了更多的融資渠道。未來我們會提高債券融資比例，但是不會超過總融資的一半。”

“去年在‘一塊去’資金狀況和發展境遇最艱難的時候，我們可以做到讓企業繼續生存18個月。如今拿到今年的融資，我們至少將這一期限翻倍。所以我們的資金很安全，公司也很安全。”陳作智如是說。

錢流向毛利最高的業務

大筆融資到賬為處于快速擴張期的一塊去及時補血，對于資金未來的去向，陳作智如此規劃。他向勁旅網透露，融資的一個主要方向是目的地資源強化。

“目的地資源主要是圍繞我們的周邊游套餐業務展開，未來我們將提升在這方面的旅游產品設計，尤其是重點發力周邊一日游、兩日游的套餐產品，做好配套的交通、酒店、門票等落地服務。”陳作智表示。

“實際上周邊游套餐業務是所有業務中毛利率最高的。”陳作智坦言，但是目前在一塊去總營收中的占比最小，只有8%。“下半年我們會繼續強化，我希望明年占比能夠達到25%。”

線上旅游企業必須要走線下

一塊去定增資金另一大投向是線下布局。

陳作智表示，線下布局分兩部分。針對資源端，通過設立地方性旅行社或者區域分公司，來強化一塊去對目的地資源的采購、深入和掌控。“目前一塊去已經在全國有6個分公司，今年內分支機構總數將會達到15個。”

針對客源端，則是發展線下門店。2016年6月6日，一塊去首家線下旗艦店落戶常州。“這項工作具體會從明年展開，主要的擴張區域在華東、華南，以二三線城市為主。”

而在談及線下門店的擴張方式時，陳作智更青睞玩輕資產化的“加盟店”。他向勁旅網表示，作為一家互聯網公司，線下開店采用直營模式太重，并不符合輕資產運營的理念。“如果機會合適，我希望明年線下加盟店能夠擴張幾百家以上。”

事實上，旅游企業在線下的擴張早已劍拔弩張。2015年驢媽媽簽約64家子公司，2016年底將增至100家子公司和2000家門店;途牛全國范圍開設的區域服務中心已達到180家;同程僅在北京就計劃年內開到100家門店。

除了線上企業，傳統旅行社也并不示弱。以凱撒為例，未來將拿出12.48億元用于門店。具體包括新建150 家凱撒旅游體驗店(二代店)、28家升級版體驗(三代店)和1000家凱撒到家店(四代店)。

因此，一塊去在線下還有一場硬仗要打。