2025年，中國銀行業韌性生長。

這一年，經濟周期深刻影響著每一個經濟體、每一個行業。銀行業猶如在一片并不平靜的海域上航行的巨艦，洶涌的浪花不斷拍打著船舷——有利率下行帶來的息差之困，有風險暴露拉響的警報之聲，有客戶行為變遷帶來的轉型焦慮……

銀行業不再盲目追逐或試圖征服每一朵浪花，而是深刻理解并順應時代潮汐，鍛造并緊緊抓住服務實體、擁抱變革、堅守底線的“確定性之錨”。由此，銀行板塊的估值也得到了持續重估。

辭舊迎新之際，證券時報記者特以十大關鍵詞抬手速描，為銀行業的韌性之年立此存照。

展望2026年，中國銀行業這艘巨艦在高質量發展的道路上既面臨多重考驗，也將獲得更多的發展新機，但依然需要在服務國家戰略與實現自身可持續發展之間尋求動態平衡。

“反內卷”

如果說過去幾年的銀行業是在規模擴張的賽道上狂奔，那么2025年則是全行業集體“踩剎車”、重新審視發展本質的一年。“反內卷”在這一年里成為行業最高頻的共識。

過去那種“殺敵一千，自損八百”的規模爭奪戰，不僅無法給銀行業帶來利潤，反而成為滋生經營風險的溫床，對行業無序競爭進行糾偏已是勢在必行。

從中央明確“防止內卷式惡性競爭”，到央行報告首次以“內卷”直指痛點，這為銀行業轉向提供了根本遵循。隨后，多地金融監管部門與行業協會協同發力，通過剛性約束遏制惡性競爭。

多方合力下，“反內卷”聲勢漸起。從印發“內卷式”競爭負面清單，到禁止變相高息攬儲、盲目低價放貸，再到整治“返點”“返傭”等亂象、叫停推高成本的“毒瘤”式營銷，隨著國有大行公開表態加入，銀行業這場“反內卷”行動迅速形成并在全國鋪展開來。

“反內卷”深刻重塑銀行內部“指揮棒”——多家機構削減重復性、形式化考核指標，降低單純存貸款規模指標權重，“資金空轉”、月底沖量等短期行為以及“買存款”等亂象大幅減少，風險調整后資本回報率（RAROC）等衡量真實價值創造的指標重回核心。

保衛息差

三季度末，商業銀行平均凈息差已滑至1.42%的歷史低位。

持續處于低位的凈息差，給銀行業帶來了巨大的盈利壓力。銀行業沒有被動等待，紛紛從資產配置、營收結構、成本管控等多維度開啟“加減法”操作。

一方面，在資產端做“加法”。在金融“五篇大文章”導向下，銀行信貸資源持續向科技、綠色、普惠等優質賽道精準滴灌；結合市場行情，通過適度配置非信貸資產平衡收益。同時，積極拓展多元收入來源，財富管理、投行業務、國際業務等協同發力，推動中間收入回暖。

另一方面，在成本端做“減法”。今年以來，銀行多輪下調存款利率，并同步壓降高成本長期限存款，負債管控效果顯現。在經營端，銀行貫徹“勤儉節約”理念，調整零售等部門的冗余布局，并以數字化賦能各流程以提質增效。

在低利率環境下，銀行業以務實“加減法”探索突圍之路，在支持實體經濟的同時，也維持了合理利潤。盡管凈息差仍處低位、ROE達標率有待提高等問題依然存在，但銀行通過資產優化、營收多元等調整，減緩了凈息差的進一步下探，筑牢了盈利“緩沖墊”。

“存款搬家”

在新一輪存款利率下調的推動下，“存款搬家”從市場熱詞逐步演變為貫穿全年的明確趨勢，居民儲蓄開始以前所未有的速度尋找新的增值渠道。

凈息差降至歷史低位，倒逼著銀行重新審視負債結構。國有大行集體下架部分5年期大額存單，而受經營壓力影響，中小銀行高息攬儲模式難以為繼，行業深切感受到了“負債荒”的寒意。

驅動“存款搬家”的核心動力，是日益顯著的“比價效應”。隨著存款掛牌利率歷經數輪下調，各期限存款創下歷史新低，年內大額存單“一單難求”的盛況不再，反而變成了長期限存款利率與國債收益率倒掛。

2025年，長期定存迎來集中到期高峰，為資金重新選擇提供了契機——個人與企業資金不再固守銀行賬戶，而是更積極地向具備明顯收益率優勢的銀行理財、基金、保險乃至資本市場流動。從30萬億元到接近34萬億元，銀行理財的規模在年內不斷刷新著歷史紀錄。

對銀行業而言，“存款搬家”既是挑戰，也孕育著轉型機遇。銀行業開始從“存款立行”向“AUM（管理客戶總資產）為王”的邏輯迅速切換。更多銀行加快財富管理能力建設，通過代銷、托管、投顧等服務留住客戶資金，在管理費與中間業務收入上尋找新增長點。

合并重組

這一年，銀行業合并重組浪潮依舊洶涌。

年初，金融監管總局在工作會議中明確提出，要“加快推進中小金融機構改革化險”，這一監管導向也獲得了市場的迅速回應。據統計，2025年合計超過400家銀行業金融機構通過解散、合并、注銷等方式退出市場，數量遠超此前數年總和。

其中，最引人矚目的當數各地農信系統改革化險。江蘇、江西、貴州三地省級農商聯合銀行先后掛牌；河南、內蒙古、吉林、新疆等地采取統一法人模式組建的省級農商行也陸續成立，一批新“萬億銀行”相繼亮相。

此外，四川、云南、廣西、貴州、青海等地加快地市（州）級統一法人農商行籌建，多地省級聯合銀行推動“上參下”模式落地。城商行方面，去年完成吸收合并庫爾勒銀行的新疆銀行，今年繼續吸收合并新疆匯和銀行；錦州銀行則在公告中透露了工商銀行的收購計劃。

更大規模的改革化險出現在村鎮銀行群體，主發起行增持、引進“戰投”、異地村鎮銀行股權轉讓、“村改支”或“村改分”的案例頻現，市場格局逐步重塑。

合并重組不再是簡單地運用加減公式，“提質優先于減量”的理念深入人心，行業整合呈現參與主體上移、改革系統化、治理縱深化的新特點。

科技金融

2025年，銀行業進一步優化提升了金融供給，持續做優做實金融“五篇大文章”。其中，科技金融作為“五篇大文章”的首篇，獲得了前所未有的重視。

為實現“投早、投小、投長期、投硬科技”目標，銀行業推動產品與機制全面變革，為科技企業量身定制的科創貸、專利貸等產品如雨后春筍般涌現；不少銀行將科技金融升格為總行級戰略業務，在授信審批環節搭建專屬科技評價體系，從頂層設計和流程邏輯上破解科技企業的融資桎梏。

為支持科技創新，中國人民銀行也將科技創新和技術改造再貸款規模由5000億元提升到8000億元，并降低再貸款利率，進一步激勵銀行加大對科技型企業和傳統產業轉型升級的信貸支持。

科技貸款也在這一年成為信貸增長的重要驅動力。截至8月末，科技貸款新增額占各項貸款新增額比重為28.8%，科技金融“萬億俱樂部”持續擴容。

此外，興業銀行、招商銀行、中信銀行旗下金融資產投資公司（AIC）陸續獲批開業，郵儲銀行亦獲批籌建AIC。這被視為未來銀行參與科技金融和股權市場的重要途徑。

未來，科技金融的競爭將從“拼規模”轉向“拼生態”。針對科技產業鏈上下游的綜合服務能力，將成為考核銀行“耐心資本”角色的關鍵因素。

大行增資

2025年，中國銀行業迎來了一波備受矚目的“增資潮”。

年初，《政府工作報告》明確提出，“擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本”。隨后，4家國有大行在3月底公告稱，將分別向財政部等定向增發股票，募集資金共5200億元。其中，財政部包攬中行、建行全部新發行股份，并認購交行、郵儲銀行逾九成新增股份，合計出資規模達5000億元。

在“量”的分配上，財政部統籌考慮了四大行現有資本充足率水平，對資本相對不足的銀行注資規模相對較大。溢價參與定增，則能最大限度保護銀行全體股東利益，助力銀行業估值進一步修復。

在國有大行的示范與行業競爭的驅動下，中小銀行也積極響應，通過定向增發、配股、可轉債及專項債等多種渠道補充資本。年內，至少有10家地方銀行推進或完成的定向增發股份均由當地國資包攬，國有股份占比大幅提升。

值得關注的是，監管層在新一輪增資潮中展現出更為科學的監管智慧。一方面，監管部門優化審批流程，提升審核效率，支持符合條件的銀行及時補充資本；另一方面，強化資本約束機制，要求銀行制定詳細的資本使用規劃，確保補充資本能夠有效轉化為服務實體經濟的能力。

舉牌潮起

2025年，銀行板塊整體延續了去年以來的強勢表現，多家銀行股價屢創新高。同時，“年度+中期”分紅成為新常態，銀行股的高股息屬性不斷吸引長線資金入場。

其中，險資舉牌頻次創歷史新高，年內合計有7家上市銀行獲險資舉牌，銀行股成為“香餑餑”。同時，險資還持續加倉A股銀行板塊，并進入個別銀行前十大股東序列，甚至爭取董事席位。截至9月末，已有12家上市銀行的前十大股東名單中出現至少兩家險資機構的身影。

AMC（資產管理公司）同樣增持不斷。其中，中信金融資產大規模增持中國銀行H股、光大銀行A股；信達投資、東方資產通過“增持+轉債”策略先后入股浦發銀行；長城資產入股并持有3%以上民生銀行股份。

此外，主要股東及董監高亦增持頻頻。立業集團增持近2億股民生銀行H股后，晉升為其第四大股東，距離舉牌線僅一步之遙；青島國信集團通過增持，成為青島銀行第一大股東。

轉債“縮編”

銀行板塊的連續上漲行情，也為2025年銀行轉債市場帶來了顯著變局。

這一年，合計有7只銀行轉債退市，其中成銀轉債、蘇行轉債、杭銀轉債、南銀轉債、齊魯轉債因觸發強贖條款退市，數量為近年最高，中信轉債也于3月到期兌付退市。

值得一提的是，10月底到期的浦發轉債，在上半年還面臨轉股率低的境遇，但得益于信達投資、東方資產先后以“白衣騎士”姿態大幅增持轉債并迅速轉股，三股東中國移動也將所持轉債分批轉股，最終浦發轉債在退市前實現高比例轉股，并到期兌付并退出市場，成為近年轉股落地的典型案例之一。

隨著銀行轉債密集退出，銀行轉債市場份額進一步收縮，已從2023年近3000億元縮水至當前不足900億元。

此外，銀行轉債作為市場最青睞的底倉標的，其陸續退市或為轉債市場結構和估值帶來重構，部分基金產品也面臨底倉配置缺失的挑戰。在供需失衡背景下，機構底倉資金向電力設備、農林牧漁、基礎化工、公用事業、有色金屬等轉債規模較大的行業外溢的影響或更大。

告別監事會

這一年，銀行業掀起了一輪大規模的公司治理變革。

隨著12月17日杭州銀行審議通過相關董事會決議，42家A股上市銀行已悉數公告，宣布將撤銷或不再設立監事會。

此次變革以去年7月施行的新《公司法》為起點，在去年12月金融監管總局發布《關于公司治理監管規定與公司法銜接有關事項的通知》后迅速落地。

本輪調整前，有關監事會職能與董事會審計委員會重疊的討論從未停止。從成本角度考量，監事會及相關委員會的運營也需要大量的人力與資金支持，消耗公司治理成本。

監事會的退出并不是對監督職能的弱化，而是將該職能轉移至董事會審計委員會。個別銀行還在公告中透露，將在董事會設置職工監事，并相應修訂公司《章程》。

這不僅是公司治理模式由“二元制”邁向“一元制”的重大跨越，更是對企業監督機制在效率與獨立性方面發起的全新挑戰。

對于此番變化，市場也出現了一些爭議，比如如何確保審計委員會內部監督的獨立性與有效性。業內人士認為，應重塑審計委員會架構，著重保障其獨立性，擴充專業成員規模，并賦予其履行監督職責所必需的權力，確保監督工作有效開展。

AI競速

2025年，中國銀行業經歷了一場由人工智能（AI）技術驅動的深刻變革。AI不再僅作為提升效率的輔助工具，而是逐漸成為重塑銀行戰略布局、業務模式與競爭格局的關鍵引擎。

其中，頭部銀行已明確轉向“AI優先”發展路徑，將人工智能深度嵌入從客戶觸達、產品創新到售后服務的全價值鏈。中小銀行則積極借助聯合研發、云化解決方案等方式加速追趕，行業分化態勢因AI落地速度與深度的差異而日益凸顯。

值得關注的是，這場競賽并非零和博弈。通過開放API（應用程序編程接口）與構建技術生態，銀行的AI能力正在向產業鏈上下游賦能。同時，多家機構聯合組建AI聯盟，在反欺詐、反洗錢等共性領域共享模型與技術成果，有效降低了行業整體創新成本。

回顧全年，銀行業對AI的應用重心發生了顯著遷移——從年初聚焦于大模型對話交互與淺層客服替代，到年末深入至信貸審批、風險定價、投研分析等核心業務流程。AI的角色已從“響應工具”轉變為驅動業務增長、管理系統性風險、重塑客戶旅程的內生動力。

這標志著，銀行業的AI應用正式步入以“價值創造”為核心的深水區。可以看到，多數銀行持續加大技術投入，并已著手制定未來三至五年的數智化發展藍圖，旨在新一輪行業變革中確立可持續的競爭優勢。