就在昨天，大家都忙著吃吃喝喝過元旦的時候，央行突然宣布降準，2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕。中國人民銀行有關負責人表示：此次降準是全面降準，大型金融機構存準率從13％，降低到了12.5％。這體現(xiàn)了逆周期調節(jié)，釋放長期資金約8000多億元。

先說，為何會在此時降準，如果熟悉老齊加入我們粉絲群的朋友，應該都不會感到意外，我們在12月24日，晚上的課程里就已經說過了，當時給出的時點就是預期1月降準，原因也寫的十分明白，因為春節(jié)在1月份，而只要是春節(jié)在1月份的年份里，M0的環(huán)比增量都會極大。居民提現(xiàn)的需求十分強烈，另外，1月份也是一個交稅的大月份，導致財政存款增加，也會讓市場資金十分緊張。還有每年年初，銀行繳納準備金的需求，所以鑒于這3大強烈的資金需求，如果1月份沒有特別的貨幣政策安排，那么市場資金面很可能會非常緊張。有機構測算，1月份的資金缺口高達3.5萬億元，也就是缺錢缺的厲害。所以降準也在情理當中。就是為了對沖短期的流動性缺口，當然我們也應該看到，8000億資金釋放雖然是好消息，但是和3.5萬億的缺口相比，資金面仍然是緊張的，所以央行估計還會采取其他的數量化工具，加速這段時間的資金供給才行。

至于降準對于股市的影響，我們能預期到1月降準，其實很多機構也都預期到了，所以這個事其實大家也早都知道，并不是很意外，元旦之前的幾天上漲，基本就在反應這個降準的預期了。所以對股市的利好效應應該比較有限，網易總結了歷史上歷次降準后，股市的走勢，基本上一半一半，降準消息宣布后次日的走勢都比較平淡，牛市的時候漲的概率比較大，熊市的時候跌的概率比較大。也有先跌后漲，或者先漲后跌的，比如2019年兩次降準都漲了，但2018年3次降準，第一次4月的時候漲了，但6月和10月的都跌了，特別是10月的時候跌的還比較厲害，降準后次日跌了3.72％，5個交易日累積跌掉了7.6％。可見降準對于股市的刺激作用其實并不大，大家還是應該以平常心應對，只能說央行還是呵護市場的，是在繼續(xù)寬松的。整個貨幣環(huán)境并不差而已。但是就此得出央行在釋放貨幣刺激股市，股市將出現(xiàn)大幅上漲的結論，也未免草率。

至于樓市，這幾天中介又高潮了，告訴大家降準了，放水了，2020年樓市該報復性反彈了。這其實啥也不懂才會這么說，降準跟樓市的關系并不大，準備金是銀行預留的一部分錢，應對不時之需，降低準備金率，就是銀行可以少準備一些錢，把更多的錢可以投入到放貸當中去，所以叫做釋放流動性，但現(xiàn)在銀行的貸款業(yè)務中，房貸已經是嚴格的額度管理了，也就是說，住房按揭專門有個額度，大家可能都聽說過，有的時候你去銀行辦理房貸，結果被告知額度已滿，暫時批不下來，就是這個道理。所以只要這個額度還在監(jiān)管當中，放多少準備金，也是無濟于事的。現(xiàn)在我們也在嚴格的監(jiān)管影子銀行和表外業(yè)務，嚴打經營貸，消費貸流入樓市，幾乎每個季度，都會看到各種罰單，涉及違規(guī)，所以降準跟樓市關系不大，越是降準，金融監(jiān)管可能更緊，就好比過年剛收完壓歲錢，你媽看你看的越緊一樣，生怕你亂花。直到眼看著你把錢存到銀行，或者報了輔導班才踏實。更何況，我們剛才也說過了，3.5萬億缺口，對8000億流動性釋放，銀行本身也不夠用，怎么可能還去照顧樓市？

所以，綜合來看，雖然央行降準，但基本都在預期當中，而且釋放的錢不少，也都是為了對沖短期流動性缺口，整體看不能太樂觀，春節(jié)之前整個市場流動性依然非常緊張，股市債市的壓力都不小。大家也不要期望太高，沒有希望就沒有傷害。最近確實漲的不錯，但是股市永遠不可能一蹴而就，而是會在反反復復的波動中前進。2020年，確實經濟復蘇是大概率事件，但是這波復蘇是弱復蘇，是補庫存引起的復蘇，而并非是強大需求帶動的復蘇，所以從股市來說，結構性機會是有的，但是全面的大牛市，恐怕還為時尚早。所以老齊總說，賊想著吃肉之前，應該仔細思考一下，自己到底抗不抗揍，抗多少揍就能吃多少肉，如果完全沒有抗揍能力，在吃肉之前你就已經被打死了。