李劍威，這位真格基金聯合創始人兼首席投資官，作為“軍武次位面”、“二更”、“papi醬”、“新榜”、“插坐學院”等諸多大號網紅背后的投資者，在內容創業領域的布局可圈可點。而他卻有著“一意孤行”的行事風格：

“我和投資圈的交流并不多，有合作當然是好事，沒有也沒關系。但投資項目的核心還是依據個人風格與經驗對行業理解和判斷。通常我覺得好的項目，別人不一定覺得好，只能用時間來證明我是對的。”

近兩年來內容創業成為話題熱點，這一期訪談，我們嘗試把真格基金聯合創始人李劍威先生對于內容創業的背景趨勢及對創業者融資需要注意的問題的一些思考分享出來：

一、超級App繁榮正是內容創業好時機

新媒體對流量是非常敏感的，但是從今年上半年開始，互聯網界、VC界有很多聲音就講消費互聯網進入hard模式。大家都說流量紅利不斷地消失，PC端流量在下降，不少App下載數也在下降，但是流量去到什么地方了呢？大家只要打開手機看看電量消耗比例，就可以發現答案。

這是我昨天的截圖，微信占了90%的電量，可能有一點特殊，但是我相信每個人手機里面電量的顯示，微信可能都要占70%以上。我們看到有些官方的統計，從使用時長的角度來講，超級App，比如說微信、QQ、頭條，他們所占用的用戶時間越來越長，今年比去年增加了20%以上，而且看起來還會繼續增加。

因此我們可以看到，整個移動互聯網的二八效應是越來越明顯的，甚至會變成一九效應，甚至是5%比95%。

對于很多創業公司來說，這并不是好消息，但是對于內容創業者來講是非常好的消息，因為我們第一次有一個覆蓋面非常廣泛的統一的平臺，無論是在微信上還是在頭條上，每個人都可以輕松做內容，而且流量分發的形式是個性化、去中心化的，不再是有編輯推薦，用戶的閱讀可能都來自于公眾號或者朋友圈，這個時候對于能夠創作優質內容的人來說是非常好的消息。

目前微信有6.5億的活躍用戶，而且很重要一點是支付環節已經打通，在微信直接購買內容變為可能。我們去年看到，整個內容創業一片欣欣向榮、呈現爆炸式的增長。有80%多的用戶關注了微信公眾號，官方公布的數據是每人每天讀六條，而且形態非常多樣化，有文字的、音頻的、視頻的。超級App的快速發展，其實已經成為內容創業非常好的土壤。

二、新媒體相對傳統媒體有結構性優勢

我們把內容創業媒體跟傳統媒體對比一下。一個雜志社，從掙錢的角度來講，盈利能力并不是那么強。原來要負擔渠道成本、內容生產成本、印刷成本等等。我們做過一個抽樣統計，如果傳統紙媒要做一個發行，他的成本有70%左右會花在發行渠道和印刷上面，剩下來的錢還要承擔一個編輯團隊的成本，到最后傳統紙媒拿到超過10%的凈利率是比較難的。

我們跟很多內容創業者都有過深入交流，發現大家盈利能力非常強，可能十個人的團隊，每年也能賺到幾百萬。我們發現印刷成本沒有了，發行成本沒有了，人員成本比原來更低了。如果要做一本雜志，每個月要發很多篇文章，要養一個更大的團隊，在新媒體創業里面，只要有一個精兵強將的團隊就可以了。

從受眾規模角度來講，新媒體面對的受眾是原來的10倍甚至50倍。從新榜統計來看，粉絲超過上百萬的比比皆是。而傳統媒體能觸達20萬人，可能就是全國在這個細分領域里面的第一了。所以新媒體的廣告效應非常明顯，自去年以來，好的公眾號的報價每個季度都在漲。

因此對比下來我們可以發現：發行渠道不一樣，原來是郵局，現在是公眾號、App、頭條或者是視頻；團隊結構也不一樣；關鍵成功因素可能也不一樣，原來是發行能力很關鍵，但是現在內容質量的重要性被提到前所未有的高度。

所以，我們對整個市場的判斷是：可能這兩三年是一個非常關鍵的時間窗口。宏觀角度講，傳統媒體無論是廣告商還是內容生產商，都會大幅度地向新媒體轉移；微觀角度講，紙媒可能逐步轉化成微信號，也可能在像頭條這一類App上面分發，電視紀錄片可能有新的形態比如類軍武的視頻節目，傳統直播也會向新型直播等多種新的形態轉變。

下面我們再來討論一下大家最關心的變現問題。

傳統媒體最關鍵的變現方式可能只有廣告，視頻。可能是植入，比如商品的植入或者是貼片。但反觀新媒體的變現方式，我們可以發現，前面打開了一片非常廣闊的空間。除了廣告以外，還有很多方式可以進行商業變現——可以有用戶付費，目前做的非常好的像“羅輯思維”，我個人在上面花了大概小一千塊錢。

因為它的內容非常值得我去付費，無論是《雪楓音樂會》，還是《李翔商業內參》；衍生品變現能力也非常強，比如我們投資的一個公眾號“軍武次位面”，之前他們做了T恤，一天賣了小一萬件；除了在線賣貨、賣衍生品，做線下活動也是非常好的變現方式，比如軍武組織大家去俄羅斯軍事旅游等等。

綜合來看，新媒體的變現空間是遠遠高于傳統媒體的。

關于變現問題，這里面我列了幾個非常成功的例子，包括像二更、一條、papi醬、羅輯思維等新媒體創業公司，我們感覺到它們的盈利能力非常強，做一個投資人很高興，無論我們是不是他的投資人，我們認為這個商業模式是非常健康的。

三、投資人關注的四種能力

當然有這么多新媒體，如果想獲得機構的投資，投資人會關注什么？

第一，最關鍵的地方，就是持續創造優質內容的能力。作為機構投資人，他很害怕你火一下就掉下來，投資機構看的是項目本身能不能持續的產生現金流，這個時候，對應下來就是項目具不具備持續產生優質內容的能力，這是能力對于內容創業來說是至關重要的。

第二，有精準的用戶畫像。就像剛才徐達內說的，能夠給用戶提供專業意見的網紅，可能將長盛不衰。如果你面向的是一個非常精準的用戶人群，可能你只有幾萬、十幾萬用戶，但你的變現能力可能是幾個億，甚至幾十個億。這是我們的假設，我相信在未來幾年，這一點會得到驗證。

第三，內容創業者要有格局。在投資人眼中，創業團隊本身的想法很關鍵。我們看到很多團隊盈利能力很好，每年分紅，但如果希望在發展的窗口期內盡快把用戶數量做大，那么變現可能會稍微慢一點。這個時候，就比較適合機構投資人去參與。把用戶量做大不等于你要燒很多錢，你可以打平，或者略微虧損，但是你要投入，要抓住這個機會，盡快的占領用戶人群。

第四，要對商業變現有深入思考。作為一個內容創業者，你不能只是會做內容，而要像一個商業領袖去思考如何變現。我們希望這個團隊是有深入的思考，你可能不用想兩年的事情，但是六個月、十二個月的發展是需要深入思考的。我們怎么變現？用戶有什么反饋？他們需要什么？這些問題都是投資人特別希望和創業者進行深入探討的。

四、創業者拿錢之前一定要想清楚“為什么要融資”

之前，朋友圈很流行一張所謂的“網紅報價表”，無論里面的數字是否屬實，至少反應出現在自媒體的合作報價已經非常昂貴。其中，咪蒙一條廣告已經高達30萬元，其他知名度較高的自媒體大號報價均為10萬元以上。

其實很多自媒體公司并不需要資本，很多情況下他們通過自己的能力，完全可以過上很好的生活。我們曾經見過一年分紅幾百萬甚至上千萬的公司，但全體員工才幾個人。

所以，融資的核心其實在創始人身上：問題在于你究竟想做多大，想做到什么程度，這已經不是簡簡單單錢的問題。每個自媒體在融資前一定要想清楚，自己到底為什么要拿錢。

我覺得創業者必須要思考這幾個問題：

首先，弄清楚你的媒體本質屬性是什么，你面對的人群是什么，你的用戶畫像是什么。能夠從哪些方面，視頻內容，幫他做電商，做社區，做社群。你表達的形態是什么，在這種情況下你需要什么資源。最后，如果想去融資的話，再去考慮誰才是合適的投資人。如果不想融資，或者現金流很好的時候，就需要找合適的合伙人，幫你把公司能夠做的更大。這才是成功的路徑。

如果內容創業項目在發展過程中能夠獲得專業機構的融資以及經驗豐富的投資人鼎力相助，這樣在競爭格局上它們將占據很強的領先優勢。

這些優勢主要體現在兩點。第一種是當競爭對手獲得融資的時候，企業自身也將需要通過融資來建立競爭壁壘，爭取更多的成長時間和資源。

另外一種情況是，企業希望放棄暫時的盈利，從而謀求未來更大的利益，這時也需要資本給予大力支持。

核心還是你想做什么，作為創始人你想做什么。創業公司是否需要資本進行背書，或是通過資本加快發展速度，把這些想明白了，再去融資。