昨天上海綜合指數收報3085點，上漲0.35%。上海綜合指數連續上漲3個月，8月份累計上漲了3.6%，昨天上海股市成交1,608億元，上個交易日成交量為1,584億元，昨天稍微有所增加。深圳成分指數報收10757點，升0.27%，成交2,721億元。兩市合計成交4,411億元。

上海綜合指數連升三個月，8月累計上漲了3.6%，更是自今年3月以來表現最好的一個月，創5個月最大單月漲幅。不過，8月份股市上漲最得益消息是預計深港通開通，如果去掉這天的漲幅，8月份的中國股市基本上處于既漲不上去，也跌不下去的橫盤上。這種態勢在9月份是否會打破，估計不會容易。9月份的中國股市同樣是不會有新的行情。

有分析指也，其主要有以下五大因素，它造成了中國股市沒有辦法形成股市的新趨勢。比如，中國經濟增長處于低位徘徊；貨幣政策未見放松；房地產、銀行理財及保險產品的監管開始趨嚴；美國加息預期升溫；G20峰會召開，大市有維穩預期。

至于這些影響當前中國股市徘徊的五大因素，除了第五項很快就會結束之外，其他的因素在短期內要想改變并非容易。特別是中國的經濟增長下行，如果不把增長水平全面下移，市場還幻想早幾年高速增長，幾乎是不可能的。不過，從這幾年發達國家的股市來看，好像經濟增長快慢與股市的成長關聯性不大。這些國家經濟增長可以處于低位徘徊，但股市則可一個勁的往上漲。

其實，當前中國股市的問題仍然在于如何提振2015年6月中國股市暴跌以來的信心問題，如何在自我修復中增加信心的問題。在這點上，當前監管層還是看得很清楚，并沒有如以往那樣采取急躁的辦法，希望通過一系列的什么刺激政策讓中國股市形成上漲趨勢。

從最近披露出來的不少事情可以看到，目前中國股市的市場秩序與成熟市場仍然相差太遠，權力對市場主導仍然隨處可見。如果權力在主導股市的資源的配置，自然會造成股市資源向靠近權力方的聚集，自然容易造成市場內幕交易盛行，自然會造成股市資源配置的不合理。對于這點即如何建立起有效的中國股市秩序，市場應該保持更多的警惕。

面對當前中國股市長期地處于低位徘徊，有不少市場分析員都在建議，要打破當前中國股市的僵持的局面，政府應該推出一系列的重大刺激政策。而這些刺激政策不代表要用錢，加快改革步伐，政策上的放松也是一種方式。比如，商務部部長高虎城接受新華社記者訪問時透露，國務院決定，在遼寧省、浙江省、河南省、湖北省、重慶市、四川省、陜西新設立7個自貿區。以這種方式來帶中國經濟增長，來帶中國的改革開放。

這種思路沒有多少錯，改革開放永遠是一個經濟體得以成長的動力。但是就目前中國股市及中國經濟而言，最為重要的問題在哪里？是改革開放的政策力度不夠嗎？這不能與上個世紀80年代相比，改革開放的政策力度效應早就全面遞減，更在于在籠子的改革開放能夠起到作用更小。

所以，當前的中國股市及經濟的問題，還得從根本上入手，從核心的問題入手。如果中國經濟不走出“房地產化”經濟的困境，其所帶來的問題會沒完沒了。在十幾年前我就指出這個問題的嚴重性，到現在這種嚴重性不僅沒有緩解反之在越演越烈，所以中國經濟增長的壓力也只是會增加而不會減少。

對于中國股市，最為重要的是到現在為止，現代股市所需要的市場化信用沒有形成，如果中國股市沒有市場化的信用，反之整個中國股市的信用仍然由政府隱性擔保，那么不僅不可能避免政府對股市過多的干預與參與，也一定會讓中國股市的當事人把其行為的成本讓社會來承擔，讓其行為收益歸自己。在這種情況下，豈能不讓中國股市內幕交易盛行？豈能不促使股市當事人投機炒作盛行？這就是當前中國股市的現實，也是當前中國股市難以提振信心的根源所在。

可以看到，新的管理層上任之后，正在以靜靜地方式來建立中國股市的市場化信用，正在以這種方式來恢復當前中國股市的信心。整個思路及方向是正確的，但這樣做能夠堅持多久應該是相當不確定，因為整個市場已經開始的制度慣性或路徑相依很難改變。所以，對于當前的中國股市，要想走好，還得用時間來調整，絕非短期內可解決的問題。如果這樣，短期內中國股市并不容易走出新的行情，反之欲速則不達。再加上內外經濟形勢夾擊，9月份中國股市保持橫盤就好了。