市場的發展往往超出許多人的預期，今年一二月間，創業板指數一鼓作氣沖上1500點，讓部分已降低期待的基金經理有些望塵莫及，而隨后的連綿下跌，幅度之深又出乎許多人的意料。

市場的變幻莫測讓許多基金受到重創。截至4月底，今年以來多數股票型基金已出現負收益局面，這意味著前兩個月通過重倉成長股而獲得的凈值漲幅已被悉數抹去。在此背景下，不少基金經理由衷地感嘆，今年形勢復雜，成長股的機會明顯弱于2013年。

股基大多虧損

一季報出爐，某基金公司14只股票型基金中(剔除指數基金等被動型產品)，11只基金的投資回報都為負數，且有的大幅跑輸業績基準;另一家規模相對較小的公司，盡管近幾年業績聲譽較好，但同樣耐不住市場反復折騰，截至4月底，該公司的9只股票型基金齊刷刷出現虧損，其中有的凈值損失已超過15%----這樣的現狀，可以說具有一定的代表性，因為據WIND資訊的數據，在剔除QDII和指數型基金之后，365只普通股票型基金中，截至4月30日，今年以來獲得投資正回報的基金僅45只，只占到12.33%的比例。

大比例虧損的原因在哪里?翻看基金的一季報總結能看出一些端倪。例如，不少基金經理表示，3月中旬以來，創業板的下跌超出了預期，對凈值的負面影響較大;還有的基金經理認為，今年一季度市場的波動性明顯加大，特別是創業板出現明顯的先揚后抑的走勢，新股開閘、業績欠佳、估值過高等都對指數產生了較大的影響，市場風格因此也出現一定的轉換。

“特別是一季度后期，以白酒、地產等為代表的傳統行業重新獲得市場青睞，出現一定程度的估值修復，如果還沒跟上這一節奏，業績表現顯然就會退步，但我覺得大部分人在風格切換面前還是比較猶豫的，或者說，重倉的股票沒那么好脫身。”滬上某基金經理這樣表示。

有基金經理表示，從年初以來的市場運行來看，今年明顯出現了存量資金博弈，資金追逐新鮮熱點的頻率越來越快，從一個季度變成一個月，甚至從一個月變成一個星期。

有業內人士告訴中國證券報記者，這樣復雜的形勢很容易造成基金經理對市場整體風格的判斷失誤，或是沒有把握到結構性機會，或是沒有在某些板塊的危機到來之前及時抽身，有些基金甚至越折騰越被動，業績節節敗退，把今年前兩個月通過成長股積累下來的凈值漲幅盡數抹去。

成長股機會或弱于去年

其實，早在今年年初，一些基金公司核心投資人士便認為，成長股雖然仍有機會，但機會將弱于去年，更適合進行波段操作。

“主要是結合年初時的成長股估值、經濟走勢情況以及流動性的變化來看的。2013年時，投資者對于若干熱門板塊的狂熱催生這些股票的泡沫，隨之也造就了一些基金的豐厚回報。但今年可能需保持清醒，在合適的時機鎖定收益，不能再一味期待某些股票持續上漲。”

有資深基金經理進一步解釋道，主要是今年經濟下行壓力較大，估計在一季度之后，資金面最寬松的時期也已經過去了，所以對后市要保持較為謹慎的態度，對資產組合的預期收益率也有必要降低。

不過，普遍來看，大部分基金經理仍然表示，要理性看待目前機構重倉的白馬成長股被拋售的風潮，在回調到一定時期之后，可能也“吹盡黃沙始到金”了。

“總體來說，今年我們會在投資布局上更保持均衡一點，會注意傳統產業中向新興產業轉型的一些企業，但主要還將在新興行業中尋找具有持續成長能力的個股作為基本配置，而且今年對于實質業績的關注要強于概念炒作，會更注重自下而上地選股。”有基金經理說。