信息不對稱、行為監(jiān)管與互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展

一、信息不對稱與互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范信息不對稱是指在市場經(jīng)濟活動中，交易者因獲得信息渠道不同、占有信息數(shù)量不同而承擔的風險與收益不同。

在現(xiàn)實生活中，信息不對稱是造成市場失靈的重要原因。理論上，市場之所以能夠合理配置資源，是因為價格中包含了市場決策所需要的全部信息。實踐中，信息不對稱可能對交易活動造成非市場化的影響，使市場交易的成本和收益無法在價格變動中得到充分反映。作為市場失靈的另外一種表現(xiàn)，信息不對稱還會造成交易不公平，由于占有信息優(yōu)勢的一方可能獲得“信息租金”，信息擁有量的差異會演化為利益分配的失衡。信息不對稱還有可能引發(fā)代理人問題、道德風險和逆向選擇等。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，正在極大地改變著我們的生活。但互聯(lián)網(wǎng)金融在帶給我們便利和快捷的同時，也隱藏著風險。一個重要原因就是信息不對稱。眾所周知，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是金融，都具有各自的專業(yè)性和復雜性，從而具有模糊性，部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品又刻意加重了這種信息的模糊性，再加上互聯(lián)網(wǎng)交易的分散性使得信息不對稱問題更加嚴重。

金融是以信用為基礎(chǔ)的資金融通，信用的前提是市場參與者具有相對完備的信息。從理論上講，金融機構(gòu)所擁有的信息優(yōu)勢是金融消費者無法比擬的，金融消費者很難獲得金融機構(gòu)在產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品定價和風險控制等方面的完備信息，尤其是當金融機構(gòu)為了自身利益，延遲或拒絕披露相關(guān)信息時。從經(jīng)驗上看，如果一些金融活動中存在著較為嚴重的信息不對稱問題，就有可能成為風險隱患。反思2008年至2009年全球金融危機，有兩點值得注意。一是當時起源于美國華爾街的、復雜的金融衍生產(chǎn)品，加劇了金融機構(gòu)與金融消費者之間的信息不對稱，不僅給金融消費者帶來重大損失，也將金融機構(gòu)拖入危機泥潭。二是長期以來各國金融監(jiān)管主要是審慎監(jiān)管，以維護金融機構(gòu)和金融體系的穩(wěn)定為目標，忽視了金融市場的公平、公正和透明，忽略了對金融消費者權(quán)益的保護。

未來的社會是信息社會也是信用社會，以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的新金融的應用，將成為推動經(jīng)濟社會發(fā)展的重要動力。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新為高頻次、大范圍的交易提供了更多的資源與手段，使得發(fā)現(xiàn)價格和甄別風險更加快捷和高效。交易透明化是這一模式有效運行的前提條件，換言之，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵在于推動信息均衡的產(chǎn)生。為此，一方面金融產(chǎn)品在創(chuàng)設(shè)時就應當堅持簡明化和標準化；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應當定位于信息中介而非信用中介。需要強調(diào)的是，還有一些結(jié)構(gòu)化的金融衍生產(chǎn)品，在金融機構(gòu)與金融消費者之間，無論采取什么樣的信息披露措施，都不可能真正消除其信息的不對稱性。這時，提高信息披露質(zhì)量只是解決問題的一個方面；更重要的是，要培育金融機構(gòu)尊重金融消費者、善待金融消費者的金融倫理和經(jīng)營文化。

二、消費者權(quán)益保護與行為監(jiān)管隨著國內(nèi)居民財富積累、金融投資渠道拓展，人們金融消費行為越來越普遍，金融機構(gòu)與金融消費者之間的信息不對稱問題逐漸突出，金融消費者權(quán)益保護問題日益重要。從某種意義上講，行為監(jiān)管就是圍繞著信息不對稱性而建立的金融監(jiān)管制度。

行為監(jiān)管是指監(jiān)管部門對金融機構(gòu)經(jīng)營行為的監(jiān)督管理，包括信息披露要求、反欺詐誤導、個人金融信息保護、反不正當競爭；打擊操縱市場和內(nèi)幕交易；規(guī)范廣告行為、合同行為和債務催收行為；促進弱勢群體保護；提升金融機構(gòu)的誠信意識和消費者的誠信意識；消費爭端解決等，圍繞這些制定相關(guān)規(guī)則，建立現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管工作體系，促進公平交易，維持市場秩序，增強消費者信心，確保金融市場的健康穩(wěn)健運行。

行為監(jiān)管與審慎監(jiān)管不同。審慎監(jiān)管主要關(guān)注的是金融機構(gòu)的健康和金融體系的穩(wěn)定，即金融市場的供給方；行為監(jiān)管主要關(guān)注金融消費者的權(quán)益是否得到保護、金融消費者的利益是否得到尊重，即金融市場的需求方。審慎監(jiān)管側(cè)重于對那些可能影響金融穩(wěn)定、危及金融安全的金融機構(gòu)進行監(jiān)管；行為監(jiān)管著眼于對購買或投資金融產(chǎn)品的消費者進行保護。審慎監(jiān)管主要關(guān)注金融體系和金融機構(gòu)安全，維護市場運行和市場穩(wěn)定；行為監(jiān)管主要關(guān)注金融市場的公正、公平和透明，維持市場秩序和市場信心。此外，行為監(jiān)管的信息披露與審慎監(jiān)管的信息披露也存在不同，審慎監(jiān)管的信息披露原則是真實、準確、完整；行為監(jiān)管在信息披露方面不僅要求真實、準確、完整，還要剔除信息噪音，從而為金融消費者提供較為完備、清晰的信息資料。

三、通過法律規(guī)范、行業(yè)自律和監(jiān)管改革，促進互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展。

為了促進互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展，一方面要發(fā)揮政府作用，通過法律法規(guī)來保護金融消費者的權(quán)益；另一方面，要發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用，通過行業(yè)自律來維護金融市場的公平、公正和透明。當然，更為重要的是，推動現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的改革和完善，建立健全適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。

用法律規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融。2014年，我國開始實施新的《消費者權(quán)益保護法》，明確了網(wǎng)絡交易平臺提供者的責任，規(guī)定了金融服務經(jīng)營者的信息提供義務。2015年，國務院發(fā)布了《關(guān)于加強金融消費者權(quán)益保護工作的指導意見》，把維護金融消費者權(quán)益提升到增強消費者對我國經(jīng)濟和金融發(fā)展的信心、維護金融體系的安全與穩(wěn)定等高度，對金融消費者權(quán)益保護提出了具體的要求。明確金融消費者保護涉及事前、事中和事后三個環(huán)節(jié)，對于金融服務機構(gòu)經(jīng)營者應有特別管理制度，將其個人資產(chǎn)、信譽、行為全部納入監(jiān)管。要求金融服務機構(gòu)切實履行金融消費者投訴處理主體責任，建立多層級投訴處理機制，提高金融消費者投訴處理質(zhì)量和效率，接受社會監(jiān)督。

用行業(yè)自律規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融。通過行業(yè)自律組織，建立信息披露、信息安全、業(yè)務經(jīng)營等方面的行業(yè)標準和規(guī)則，維護金融市場的公平、公正和透明。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會作為全國性行業(yè)自律組織，承擔著制訂互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營管理規(guī)則和行業(yè)標準，促進從業(yè)機構(gòu)業(yè)務交流和信息共享，建立行業(yè)自律懲戒機制等職責，在推進互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范和發(fā)展方面將發(fā)揮越來越重要的作用。

建立健全適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。推進現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的改革和完善，統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計，強化綜合監(jiān)管和功能監(jiān)管。健全符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則，建立針對各類投融資行為的功能監(jiān)管和切實保護金融消費者合法權(quán)益的行為監(jiān)管框架，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋。