歐洲央行總部大樓

據路透社20日報道，歐洲央行20日召開政策會議，為秋季政策調整做好鋪墊，在強調經濟增長改善的同時緩和外界的預期。

歐洲央行總裁德拉吉上月在葡萄牙辛特拉的講話表示，經濟增長改善或許會為歐洲央行收緊政策提供空間，這一講話也被看作為政策調整打開大門。

20日政策會議的一個重要討論內容或許是決策者是否應該取消若經濟前景惡化，將擴大資產購買規模或存續期的承諾。同時，6月會議已討論過該議題，并排除了進一步的降息。部分人士認為此舉在所難免，直到德拉吉的講話推動債券收益率和歐元大漲。

也有決策者稍早表示，對德國10年期公債收益率上升一倍，及歐元跳漲3%感到擔憂，害怕德拉吉發出的這個新信號可能會搬起石頭砸自己的腳，推高借款成本，阻礙正在擴大但仍處萌芽狀態的經濟復蘇。

美銀美林表示，相比增強自滿情緒而埋下導致波動性陡增的隱患，目前合理的做法或許是溫和地引導市場接受央行循序漸進地刺激舉措。

通脹，還是通脹

歐洲央行必須解決通脹疲弱和經濟增長加速之間的明顯背離。

通過買入數以萬億歐元計的債券以降低借款成本，歐洲央行已抵御住通縮威脅并提振了經濟增長，現在進入了10年來的最佳狀態。但至少到2019年年底，歐洲央行重點聚焦的通脹將繼續低于2%的目標。

同時，歐洲央行并無立即就對資產購買計劃的未來做出決定，購債計劃目前預定將進行到年底。因此到9月，或至推遲到10月，決策制定者必須決定是否延長購債，或逐漸縮減購買。

有分析師預測，歐洲央行將從明年開始逐漸縮減購債，但和美國聯邦儲備委員會(美聯儲)不同的是，歐洲央行可能只是將購債延長并減量購買，以避免產生對逐漸縮減購債有預設路徑的印象；而美聯儲在結束資產購買時，在每次會議中都會削減購債。

荷蘭安智銀行(ING)分析師Carsten Brzeski稱，一方面歐洲央行希望在不造成“削減恐慌”的情況下，讓金融市場為逐漸撤出購債作好準備；另一方面，在無通脹壓力的環境下，歐洲央行將必須提出不會讓市場參與者為難的經濟論點，來證明削減購債的準備有理有據。